現有的財務風險分析指標體系主要包括三個方面：短期償債能力分析、長期償債能力分析和盈利能力分析。短期償債能力指標主要包括流動比率、速動比率、存貨周轉率和應收賬款周轉率。這類指標側重于揭示流動資產和流動負債的適應性，反映流動資產流動性的強弱，防止短期償債能力的惡化。長期償債能力指數主要包括資產負債率、負債經營率和生息倍數。長期償債能力分析是評價企業償還債務本息的能力。企業盈利能力指數可以間接反映企業財務風險的大小。一般來說，企業盈利能力越強，財務風險越小；反之，財務風險越大。反映企業盈利能力的指標包括資產凈利潤率、銷售凈利潤率和成本利潤率。筆者認為，僅靠這些分析指標是不夠的，必須增加財務指標，完善現有的財務分析指標體系，有效規避財務風險。首先，現有財務風險分析指標體系的局限性，現有財務風險分析指標體系無疑對揭示企業財務風險起到了積極的作用，但也存在一些問題，具體表現在以下幾個方面：短期償債能力分析中存在的主要問題有：一是流動比率和速動比率標志是利用資產負債表中的數據計算出來的指標，從靜態的角度反映了現有流動資產和速動資產在一定時間點償還流動負債的能力。如果此時流動資產的質量很差，就會高估企業的流動資產。即使流動比率和速動比率很高，仍然不能保證企業償還到期債務。其次，存貨周轉率和應收賬款周轉率不能準確反映應收賬款余額和存貨周轉率，這會高估應收賬款和存貨的周轉效率，不易提供及時有效的信息。三是不能定量反映潛在流動性和短期債務的因素。流動比率和速動比率的計算數據均來自會計報表，而一些增加企業流動性和短期債務負擔的因素并未在會計報表中反映出來，這將影響企業的短期償債能力。長期償債能力分析中存在的主要問題有：一是在資產質量較差的情況下，企業的資產會被高估，導致資產負債率和負債經營率指標不能真實反映企業的實際償債能力。第二，企業運用相關會計方法調整利潤時，會使利潤虛增，導致生息倍數指標不能真實反映企業的實際償債能力。

在盈利能力分析中，常用的盈利能力分析指標基本上是以權責發生制為基礎對會計數據進行計算和評價，如銷售凈利潤率、資產凈利潤率、成本費用利潤率等，這些指標不能反映企業的盈利能力有了現金流入，卻只能分析企業盈利能力的“量”，而不能分析企業盈利能力的“質”。企業的現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力，進而影響著企業的盈利能力。顯然，企業盈利能力的分析存在一定的局限性。為克服上述短期償債能力指標的不足，客觀評價企業的短期償債能力，建議采用以下指標分析企業的短期償債能力：

現金到期債務率。現金到期債務比率是指經營性現金流量凈額與本年到期債務的比率。本年到期債務是指一年內到期的長期債務和應付票據。這兩種債務不能延期。此外，其他流動債務可以續期。由于經營性現金流量凈額應能保證到期債務的償還，因此現金負債率指數應大于1。現金負債率指標是利用資產負債表和現金流量表的數據，動態反映經營性現金流量在一定時期內償還到期債務的能力。現金負債率越高，企業的短期償債能力越強，企業的財務風險越小。

債務現金流比率。負債與現金流量比率，是指經營活動產生的現金流量與年末流動負債與年初流動負債之差的比率。經營活動產生的現金流量凈額來自現金流量表，年末（期初）流動負債來自資產負債表。由于盈利年度沒有足夠的現金償還債務，以收付實現制為基礎的債務現金流量比指標能夠充分反映經營活動產生的現金凈流入在多大程度上能夠保證流動負債的償還，能夠直接反映企業的實際償債能力，所以用這個指標來分析企業的短期償債能力比較謹慎。

現金支付保證率。現金支付保證率是指當期可動用現金資源與當期預期現金支付的比率。它從動態的角度衡量企業償付能力的發展變化，反映企業在特定時期內可獲得的現金資源是否能夠滿足當前的現金支付水平。現金支付保證率越高，企業的現金資源越能滿足支付需求。企業支付能力正常穩定，企業財務風險較小。如果低于100%，將明顯削弱企業的正常支付能力，并可能引發財務危機，使企業面臨更大的財務風險。

營業額指數。一是將“應收賬款周轉率”指標改為“應收賬款平均賬齡”，即∑（應收賬款賬齡×應收賬款金額）/∑應收賬款金額；二是將“存貨周轉率”指標改為“存貨平均占用期”，即∑（存貨占用期×存貨金額）/∑存貨金額。這種改進具有以下優點：一是能夠更準確地反映應收賬款和存貨的余額和進度；二是便于隨時分析和評估應收賬款和存貨的變動情況，而不必等到會計期末；三是可以避免周轉率下降由于銷售的季節性或所選會計期間與業務周期不一致，應收賬款和存貨的比率不能反映資金和存貨的實際情況，這兩個指標與企業在日常應收賬款和存貨管理中采用的方法是一致的。這些信息很容易獲得，幾乎不需要額外的費用。為克服上述長期償債能力指標的不足，便于對長期償債能力進行客觀分析，應將原指標改進為：

總現金負債率。總現金負債率是指經營活動現金流量與負債的比率。它不僅是反映長期償債能力的動態指標，而且是反映長期償債能力的保守指標，因為通常不要求用凈營運現金流償還債務。當所有債務都可以延期時，凈營運現金流應等于利息。這個比率反映了企業的最大支付能力，從而決定了最大借款能力。總現金負債率越高，企業的長期償債能力、付息能力和借款能力越強，企業財務風險越小。

現金償還比率。現金償還率是指經營活動產生的現金流量凈額與長期負債的比率。這一比率反映了企業提供現金償還長期債務的能力。企業雖然可以用籌資活動產生的現金償還債務，但經營活動產生的現金應當是現金的主要來源。比率越高，財務風險越小。

利息現金保障。利息-現金覆蓋率是指經營活動產生的現金流量凈額與債務利息之比。這個比率反映了企業以現金償還債務利息的能力。一般來說，比率應該大于1。指數越高，企業支付利息的現金越多，財務風險越小。為克服上述盈利能力指標的不足，便于客觀分析盈利能力，建議提高盈利能力