轉(zhuǎn)身：尋找解決問題的路徑

首先是投資方向的轉(zhuǎn)變。國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資家紛紛投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。近日，世界著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司**創(chuàng)投公司向從事皮革加工的民營(yíng)企業(yè)**卡森實(shí)業(yè)有限公司注資2200萬美元。國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司轉(zhuǎn)機(jī)也不慢：*招商局風(fēng)險(xiǎn)投資管理有限公司從2001年開始追趕浙江企業(yè)，現(xiàn)在瞄準(zhǔn)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目

不僅投資方向發(fā)生了變化。為了追求安全，專門投資于早期創(chuàng)業(yè)公司的“*”基金越來越少?！避涖y亞洲信息基礎(chǔ)設(shè)施基金（SAIF）中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理黃×生表示，用投資經(jīng)理圈的話說，我們都在“向后傾斜”，SAIF今年投資4000萬美元。雖然是成功的投資，但顯然是后來的投資

靠后的投資特點(diǎn)決定了冒險(xiǎn)精神逐漸被務(wù)實(shí)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)所取代。越來越多的外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司傾向于在一個(gè)項(xiàng)目上投入大量資金，而不是像互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期那樣在許多小項(xiàng)目上花一大筆錢。以賽義夫投資4000萬美元為例。如果我們把它放在過去，這4000萬美元可能會(huì)被分成幾個(gè)部分，投資于不同的項(xiàng)目。但在過去三年里，賽義夫只投資了約10個(gè)項(xiàng)目，手頭有10億美元，“不是靠冒險(xiǎn)賺錢，而是成功規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域有句俗話叫“余為王”，這是招商局風(fēng)險(xiǎn)投資管理有限公司總裁單×雙2003年的經(jīng)營(yíng)經(jīng)歷，他投資了4個(gè)項(xiàng)目1.5億元，每個(gè)項(xiàng)目的利潤(rùn)都在20%以上。去年，華商的凈資產(chǎn)回報(bào)率可能達(dá)到16%。四個(gè)項(xiàng)目中有三個(gè)選擇盈利企業(yè)進(jìn)行中后期投資

風(fēng)險(xiǎn)投資公司之間的關(guān)系也在發(fā)生變化。一位曾經(jīng)看不起國(guó)內(nèi)同行的國(guó)外知名風(fēng)險(xiǎn)投資人士對(duì)一位國(guó)內(nèi)同行說，他現(xiàn)在非常贊同國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人士的觀點(diǎn)，因?yàn)樵谝恍╉?xiàng)目中，國(guó)內(nèi)企業(yè)做得非常好

適應(yīng)：從激情到冷靜

在風(fēng)險(xiǎn)投資的誕生地，3000沙山路、孟拓公園、斯坦福大學(xué)西北部的校園、硅谷、美國(guó)，都有這樣的投資規(guī)則：在所有的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，必須有50%個(gè)完全失敗，40%個(gè)只是平準(zhǔn)，只有10%個(gè)有利可圖。即便如此，這種風(fēng)險(xiǎn)投資還是很成功的，因?yàn)?0%利潤(rùn)項(xiàng)目的回報(bào)率是驚人的