一、可交換債券

可交換債券全稱(chēng)為“可交換他公司股票的債券”，是指上市公司股份的持有者通過(guò)抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券。

該債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)。可交換債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品，嚴(yán)格地可以說(shuō)是可轉(zhuǎn)換債券的一種。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》,符合條件的上市公司股東可以用無(wú)限售條件的股票質(zhì)押發(fā)行債券進(jìn)行融資。對(duì)發(fā)債主體而言,其發(fā)債目的包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動(dòng)性管理等?？山粨Q公司債券的推出,為上市公司股東進(jìn)行市值管理和債務(wù)融資提供了一種可供選擇的渠道和新的流動(dòng)性管理工具;為機(jī)構(gòu)投資者提供了新的固定收益類(lèi)投資工具,有利于加強(qiáng)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的聯(lián)通;有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,引導(dǎo)投資理念的長(zhǎng)期化和理性化。

可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的相同之處是發(fā)行要素相似,也包括票面利率、期限、換股價(jià)格和換股比率、換股期限等;不同之處是發(fā)行主體不同。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)與持有標(biāo)的上市公司的可轉(zhuǎn)換債券相同,投資價(jià)值與上市公司價(jià)值相關(guān),在約定期限內(nèi)可以以約定的價(jià)格交換為標(biāo)的股票。

二、可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券 是債券的一種，可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。本質(zhì)上講，可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份期權(quán)，允許購(gòu)買(mǎi)人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購(gòu)買(mǎi)的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。

在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，相關(guān)的公司可以對(duì)自身的運(yùn)營(yíng)和資金短缺進(jìn)行相應(yīng)的融資?？山粨Q債就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中較為常見(jiàn)的一種合法方式。相關(guān)的公司運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人，在具備公司可交換債的情況下，就可以進(jìn)行這類(lèi)債務(wù)的發(fā)行和相關(guān)的運(yùn)作。

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