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私募基金又被稱為私人股權投資，它的實質是一種股權資產，私募基金的使用是比較復雜的，因為在股票市場上不能進行自由的交易。所以了解私募基金如何進行正常的交易是很有必要的，那么私募基金有鎖定期嗎？如何理解私募基金的這個鎖定期？針對這兩個問題，小編在下文為您整理了相關的知識，一起來了解一下吧。

一、私募基金有鎖定期嗎

私募股權基金（PE）是以非公開發行的方式向特定投資對象募集資金而組成的主要對未上市公司進行投資的基金。私募股權基金通過股權回購、兼并收購、公開上市和清算破產等幾種方式實現盈利。其中，公開上市是最為成功的盈利模式。諸多投資者尋找境內優質企業進行上市前的投資并牟取在短時間內上市后退出獲取豐厚回報。在此過程中，私募股權基金投資后鎖定期(或稱“禁售期”)的長短決定了其盈利預期和回報效率，成為私募股權基金投資時所考慮的關鍵問題之一。

二、私募基金的鎖定期是怎樣的

（一）首發上市后退出的鎖定期

根據私募股權基金在首發上市前進入的時間和所取得法律地位的不同，其鎖定期也不同。

1.作為發起股東

如果私募股權基金作為發行人的發起股東的，這種情況往往發生在私募股權基金投資時發行人尚未進行股改，因此在股改后自然成為發起人。根據《公司法》第一百四十二條的規定，“發起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內不得轉讓。公司公開發行股份前已經發行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓。”因此，私募股權基金作為發起股東在首發上市后至少一年內不得轉讓。

2.作為控股股東和實際控制人

如果私募股權基金是發行人的控股股東和實際控制人，這種情況發生比較少，一般私募股權基金不會占發行人的控股地位，但不能完全排除這種情況的發生可能。根據《上海證券交易所股票上市規則》 5.1.4條款的規定，“發行人向本所申請其股票上市時，控股股東和實際控制人應當承諾：自發行人股票上市之日起三十六個月內，不轉讓或委托他人管理其已直接和間接持有的發行人股份，也不由發行人收購該部分股份?！薄?a href='http://m.6065bob.com/lawyers/list-440300-0-0.html' target='_blank' data-horse>深圳證券交易所股票上市規則》的規定同上。

3．作為增資股東

私募股權基金在發行人首發上市前通過增資擴股方式進入是私募股權基金投資擬上市企業的主要方式。根據《上海證券交易所股票上市規則》 5.1.4條款的規定，“發行人在刊登招股說明書之前十二個月內進行增資擴股的，新增股份的持有人應當承諾：自發行人完成增資擴股工商變更登記手續之日起三十六個月內，不轉讓其持有的該部分新增股份。” 《深圳證券交易所股票上市規則》的規定與同上。

4．作為受讓股東

私募基金在發行人首發上市前通過受讓其他股東的股份進入也是私募股權基金投資的重要方式。對于首發上市前12個月內以股權轉讓方式取得股份的私募基金，對該類股份的鎖定期沒有明確的法律規定。

5．作為轉增、送紅股視同增資擴股

私募股權基金也可能在投資后及在股票首次公開發行前十二個月內通過發行人的資本公積金轉增股份或發行人的送股取得新股。對該類股份的鎖定期沒有明確的法律規定，多是上市公司的自愿承諾。

（二）境外戰略投資者退出的鎖定期

如境外私募股權基金作為戰略投資人投資我國上市公司的，根據《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》第五條規定，“投資者進行戰略投資應符合以下要求：??取得的上市公司A股股份三年內不得轉讓?！?/p>

這里的戰略投資者是指對已完成股權分置改革的上市公司和股權分置改革后的新上市公司通過具有一定規模的中長期戰略性并購投資人。這不僅僅包括首發、公開增發和非公開增發時引進的戰略投資者，還包括通過股權協議轉讓等其他方式引進的戰略投資者。可見，對戰略投資者來說，不管以何種方式進來，鎖定期都是三年。

上文中，小編為了幫助您解決“私募基金有鎖定期嗎”這個問題，整理了很多這方面的知識，綜上可知，私募基金是有鎖定期的，鎖定期是由法律進行規定的，按照不同類型的私募基金規定的鎖定期也是不一樣的，所以在私募基金的交易過程中，要分析屬于哪一種類型，以及交易雙方當事人的身份才能確定鎖定期是多久。

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