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在企業(yè)高速發(fā)展時(shí)，為了追求企業(yè)利益的最大化，常常會(huì)涉及到并購(gòu)其他企業(yè)或者重組的境況。面對(duì)著這種機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)共存的情況，運(yùn)營(yíng)者會(huì)進(jìn)退兩難，難以取舍。并購(gòu)重組的六大原則為理智成功的完成并購(gòu)與重組提供了基本準(zhǔn)則和參考。我將在下文中分條闡述這六大原則。

一、強(qiáng)化戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增大市場(chǎng)壟斷勢(shì)力

壟斷理論認(rèn)為，并購(gòu)重組主要用于獲取特定市場(chǎng)的壟斷地位，從而獲得強(qiáng)大的市場(chǎng)勢(shì)力。強(qiáng)大的市場(chǎng)勢(shì)力就是壟斷權(quán)，有利于企業(yè)保持壟斷利潤(rùn)和原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。壟斷理論還認(rèn)為，并購(gòu)重組可以有效地降低進(jìn)入新市場(chǎng)的障礙。

二、選擇緊密關(guān)聯(lián)企業(yè)，實(shí)施同類并購(gòu)重組

羅曼爾特的研究報(bào)告揭示，在資本回報(bào)率上，并購(gòu)重組緊密關(guān)聯(lián)型企業(yè)最高，并購(gòu)重組相關(guān)關(guān)聯(lián)型企業(yè)次之，并購(gòu)重組無關(guān)聯(lián)型企業(yè)最低。羅曼爾特的研究報(bào)告進(jìn)一步指出，關(guān)聯(lián)型企業(yè)一般存在于具有較高進(jìn)入門坎、較高盈利水平的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)影響力較大。巴迪斯和荷爾同年使用羅曼爾特的樣本研究產(chǎn)業(yè)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響后指出，多元化礦業(yè)公司是一種典型的緊密關(guān)聯(lián)型企業(yè)，礦產(chǎn)業(yè)向來以它的較高盈利水平而著稱。1987年賽因和蒙特哥瑪瑞對(duì)1970～1978年間203家樣本企業(yè)進(jìn)行案例研究后得出結(jié)論，關(guān)聯(lián)型多元化企業(yè)比無關(guān)聯(lián)型多元化企業(yè)具有更高的超額回報(bào)。1988年謝爾頓對(duì)1962～1983年間的218宗并購(gòu)重組交易進(jìn)行研究后得出了相似的結(jié)論，即并購(gòu)重組關(guān)聯(lián)型企業(yè)能夠獲得巨額回報(bào)，而并購(gòu)重組無關(guān)聯(lián)型企業(yè)對(duì)企業(yè)績(jī)效有負(fù)面影響。

三、勇于搶抓市場(chǎng)窗口，快速執(zhí)行并購(gòu)重組

1986年杰米遜和斯特金在研究并購(gòu)重組的執(zhí)行與結(jié)果的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)，執(zhí)行是一個(gè)決定結(jié)果的重要變量。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》信息部對(duì)全球420名企業(yè)家的調(diào)查表明，大多數(shù)歐美企業(yè)家認(rèn)為并購(gòu)重組的關(guān)鍵成功要素是“良好的執(zhí)行能力”。大多數(shù)并購(gòu)重組的失敗不是因?yàn)闆]有正確的戰(zhàn)略，而是正確的戰(zhàn)略沒有得到良好的執(zhí)行。

四、控制委托代理成本，防范并購(gòu)重組風(fēng)險(xiǎn)

委托代理成本是詹森和梅克林在1976年提出的，他們認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)最重要的特點(diǎn)是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，所有者和經(jīng)營(yíng)者之間存在委托代理關(guān)系，當(dāng)經(jīng)營(yíng)者與所有者的利益不一致時(shí)，企業(yè)就會(huì)產(chǎn)生委托代理成本。1979年霍姆斯特姆進(jìn)一步指出，經(jīng)營(yíng)者的薪酬水平、權(quán)力大型社會(huì)地位與企業(yè)規(guī)模成正比，因此經(jīng)營(yíng)者從自身利益出發(fā)，熱衷于擴(kuò)大規(guī)模， 并購(gòu)重組主要選擇能擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的項(xiàng)目，而不管項(xiàng)目本身是否盈利，企業(yè)不再單純追求股東利潤(rùn)最大化。

五、堅(jiān)持多元文化驅(qū)動(dòng)，加快核心資源整合

1983年在梳理有關(guān)組織文化差異的研究文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，馬丁指出，并購(gòu)重組是一個(gè)文化沖突過程。在進(jìn)行整合時(shí)，應(yīng)該更多地考慮組織間的文化兼容性，重視對(duì)雙方文化要素的理解，增進(jìn)組織間的相互尊重，進(jìn)行高度有效的溝通。

研究表明，文化整合一般有四種方式：凌駕、妥協(xié)、合成和隔離。凌駕是指并購(gòu)方用自己的文化強(qiáng)行取代和改造被并購(gòu)方的文化;妥協(xié)是兩種文化的折衷，求同存異，和而不同，相互滲透，共生共享;合成是通過文化之間的取長(zhǎng)補(bǔ)短，形成全新的文化;隔離是雙方文化交流極其有限，彼此保持文化獨(dú)立。

六、學(xué)會(huì)敬畏第四權(quán)力，積極引導(dǎo)社會(huì)輿論

作為“第四權(quán)力”，隨著資源的逐漸集中，媒體集團(tuán)的意見和輿論方向不可忽視。

這六條內(nèi)容分別從收購(gòu)重組前期準(zhǔn)備，其過程，以及經(jīng)營(yíng)分別向運(yùn)營(yíng)者給出了具有普適性的相關(guān)意見，可使運(yùn)營(yíng)者避免受到企業(yè)利益的損失，包含有企業(yè)收購(gòu)重組的科學(xué)觀念和思想。在并購(gòu)重組的六大原則的指導(dǎo)下，企業(yè)的收購(gòu)重組將有事半功倍的效果。 更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢律霸鹽城律師！

什么是并購(gòu)重組審核，并購(gòu)重組審核需要注意什么問題？

并購(gòu)重組審批時(shí)間及主要審批環(huán)節(jié)有哪些

國(guó)家對(duì)于并購(gòu)重組申請(qǐng)受理是如何規(guī)定的？