在線咨詢
律師在線
點擊咨詢
意見反饋
回到頂部
寧波
可轉換債券定價理論與案例研究
一、可轉換債券的價值構成
可轉換債券是公司債券的特殊形式，也是一種混合型的金融產品，它兼有債權性和期權性的特點。它的債權性體現在其轉換成普通股之前，可轉換債券的持有者是發行企業的債權人，享有定期獲得固定利息的權利。如可轉換債券在到期后仍未被轉換成普通股，投資者有權收回債券的本金。它的期權性表現在它賦予持有者一種選擇的權利，即在規定的時期內，投資者具有選擇是否將債券轉換成發行企業的普通股的權利。這樣的選擇權實質上是一種買入期權，在規定的轉換期內，投資者既可以行使轉換權，也可以放棄轉換權。
可轉換債券的票面利率一般較相同等級的普通公司債券的利率低，投資者之所以愿意接受較低的利率，是因為他們更看重該種轉債所附有的轉換成企業股票的選擇權。當發行企業的股票市場表現良好，股價持續上漲時，可轉換債券的持有者可以按照低于當時股價的轉換價格將轉債轉換成公司的普通股，不但能獲得轉換利益，并且能成為企業的股東。如果企業的股價低迷，投資者就可能會選擇持有債券以獲得穩定的利息收入，或按期收回投資本金。
通過上述分析，我們可以看到，可轉換債券債權性的價值體現在普通債券的價值上，期權性的價值則體現在買人期權的價值上。因此，可轉換債券的價值可以由普通債券價值和買入期權的價值兩部分構成。
可轉換債券所具有普通債券價值，這是指如果可轉換債券不具有轉換權，它同樣擁有與普通公司債券相同的投資價值，有學者稱該價值為可轉換債券的純粹價值(StraightValue)。可轉換債券相當于普通債券部分的價值等于投資者持有債券期間能夠獲得的現金流量的貼現值，用公式表示是：
公式中各符號的含義如下：B表示普通債券部分的價值;I表示債券每年的利息;P表示債券的本金;i表示貼現率;n表示從現在起至到期目的剩余年限的整年數;k表示從現在起至下一次付息日不足一年的時間(單位為年，O
該內容對我有幫助 贊一個
我有類似問題？馬上聯系律師
律霸用戶端下載
及時查看律師回復
掃碼APP下載
掃碼關注微信公眾號
交通事故責任判定
2021-03-13村干部強行征地合法嗎
2021-01-06老賴拘留15天后怎么辦
2021-03-23農民工討薪被打怎么維權
2021-02-02申請對工傷認定的行政復議期限是多久
2021-03-12如何判斷股權受讓人的“善意”與“惡意” 及評判配偶單方轉讓股權的效力
2021-01-29合伙企業的相關法條和基本特征是什么
2020-12-17不繼承遺產可以不贍養嗎
2021-02-10內河船舶糾紛的管轄規定是什么
2021-01-21交通事故傷殘鑒定及精神賠償
2021-03-17婚后簽署放棄產權的協議有效嗎
2021-03-14大連住房公積金提取條件有哪些
2020-11-09勞動合同變更是什么,勞動合同變更有補償嗎
2021-03-02人員聘用的基本程序是什么
2021-01-30工作未滿兩年被裁員怎么補償
2021-03-20工資80，七天試用期給30合法嗎
2021-01-10疫情期間不上班工資如何支付
2020-12-29用人單位不依法支付勞動報酬、加班費和經濟補償的，應承擔什么法律責任?
2021-03-01不帶薪年休假屬于勞動糾紛嗎
2020-12-17保險市場上的經營主體分幾類
2020-12-14