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寧波
國際債券投資市場面臨高風險
共同基金流量追蹤機構EPFRGlobal公布的數據顯示，截至3月10日的那一周，高風險高收益債券型基金的凈資金流入額為11.9億美元，新興市場債券型基金的凈流入額則為10.5億美元。
報告同時顯示，截至3月17日的一周，也有可觀的資金流入這兩個市場。但同一周內，貨幣市場基金的凈流出卻達到了611億美元。這一數字使今年貨幣市場的流出金額超過了2500億美元這一基準線。目前還沒有任何跡象表明這些資金會在短期內重回貨幣市場基金。
“人們都希望獲得來自新興市場和垃圾債券的息票。”全球曼氏金融(MFGlobal)的金融研究部副總裁NickKalivas指出，“除非有突發性事件，或者投資者已經獲利頗豐，否則這種趨勢會一直持續下去。”
但問題是，投資人應該繼續投資于這類高風險的市場嗎?在2009年，高收益債券和新興市場債券上漲勢頭強勁，而今年似乎不會重溫去年的舊夢了。
“非投資級債券的市場行情還是不錯的，它的平均收益率要比長期國庫券收益率高6個百分點。”先-鋒全球高收益基金(PioneerGlobalHighYieldFund)首席經理人AndrewFeltus表示，“我目前只是比較擔心新興市場的價格走勢。之前新興市場對于投資者來說都是高回報的，但是從目前的情況來說，代價可能要比收益高。”
Feltus說：“我購買中國、印度和巴西等國家的金融產品，而不是去購買美國和德國這些發達國家的產品，是因為新興市場國家的GDP增速告訴我們，他們的經濟發展勢頭還會更猛。”但是Feltus也表示：“由于新興市場債券的破產回收率不及美國的一半，這種風險會讓投資者得不償失。”
Feltus很不理解為什么投資者不愿意投資于股票，而且現在股票的價格對于它一年后收益來說被低估的程度是近15年來的最低值。“我喜歡投資股票市場，我是個股票迷。”Feltus說。
幾乎所有人都在2009年的超級大反彈中賺了錢，因此Feltus覺得2010年將會是多變的一年。“在今年，選股要比資產配置更重要。”他說。那么，相對表現也就比絕對表現更關鍵。(原文發表于3月22日《巴倫周刊》。
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