債券交易市場類型主要有以下幾種:
1.證券交易所,既可交易債券,也可以交易股票以及金融期貨、期權等。交易地點固定在交易廳,交易人員為證券交易所會員(分為證券經(jīng)紀人、自營商和專業(yè)會員)。
2.場外交易市場,又稱店頭交易市場或柜臺交易市場。債券交易不在交易所,而是在證券中介機構如證券公司進行,設有專門的證券柜臺為買賣證券提供服務。
3.第三市場,指在柜臺市場上從事已在交易所掛牌上市的證券交易。嚴格地講,第三市場既是場外交易市場的一部分,又是交易所市場的一部分,即“正上市證券的場外交易市場”。
4.第四市場,指各種機構投資者和很富有的個人投資者完全繞開通常的證券商,相互間直接進行的債券交易。目前只在美國有所發(fā)展。
最常見的分類有以下幾種。
(1)根據(jù)債券的運行過程和市場的基本功能,可將債券市場分為發(fā)行市場和流通中場。債券發(fā)行市場,又稱一級市場、是發(fā)行單位初次出售新債券的市場。債券發(fā)行市場的作用是將政府、金融機構以及工商企業(yè)等為籌集資金向社會發(fā)行的債券,分散發(fā)行到投資者手中。債券流通市場,又稱二級市場,指已發(fā)行債券買賣轉讓的市場。債券一經(jīng)認購,即確立了一定期限的債權債務關系,但通過債券流通市場,投資者可以轉讓債權。把債券變現(xiàn)。債券發(fā)行市場和流通市場相輔相成,是互相依存的整體。發(fā)行市場是整個債券市場的源頭,是債券流通中場的前提和基礎。發(fā)達的流通市場是發(fā)行市場的重要支撐,流通市場的發(fā)達是發(fā)行市場擴大的必要條件。
(2)根據(jù)市場組織形式,債券流通市場義可進一步分為場內(nèi)交易中場和場外交易市場。證券交易所是專門進行證券買賣的場所,如我國的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內(nèi)買賣債券所形成的市場,就是場內(nèi)交易市場,這種市場組織形式是債券流通市場的較為規(guī)范的形式,交易所作為債券交易的組織者,本身不參加債券的買賣和價格的決定。只是為債券買賣雙方創(chuàng)造條件,提供服務。并進行監(jiān)管。場外交易中場是在證券交易所以外進行證券交易的中場。柜臺市場為場外交易市場的主體。許多證券經(jīng)營機構都設有專門的證券柜臺,通過柜臺進行債券買賣。在柜臺交易中場中,證券經(jīng)營機構既是交易的組織者,又是交易的參與者,此外,場外交易中場還包括銀行問交易市場,以及一些機構投資者通過電話,電腦等通訊手段形成的市場等。目前,我國債券流通市場由三部分組成,即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場和證券經(jīng)營機構柜臺交易市場。
(3)根據(jù)債券發(fā)行地點的不同,債券市場可以劃分為國內(nèi)債券市場和國際債券中場。國內(nèi)債券中場的發(fā)行者和發(fā)行地點同屬、個國家,而國際債券市場的發(fā)行者和發(fā)行地點不屬于同一個國家。
債券的種類名目繁多,按不同的標準可劃分出許多類別的債券。以下是一些常見類型的債券。
浮息債券(floatingratebonds):與固定利息的債券不同,浮息債券的利率是根據(jù)公式以其它利率為基礎計算得來的。國際金融市場的浮息債券一般根據(jù)3個月或6個月的倫敦同業(yè)拆放利率(libor)加上一定的利差進行浮動,隨著市場利率的變化而變化。
資產(chǎn)擔保債券(assets-backedbonds):由債券發(fā)行者指定的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合進行擔保的債券,這些資產(chǎn)可以是從應收帳款到抵押品的任何東西。
抵押債券(mortgage-backedbonds):有一系列抵押品作擔保的債券。
次級債券(subordinatedbonds):指的是償還順序排在其它更高級債券之后的債券,這種債券的利率通常比高級債券要高。
可轉換債券(convertiblebonds):允許投資者在特定的條件下將債券轉換成發(fā)行債券公司的其它證券,通常是普通股或優(yōu)先股。可轉換債券綜合了債務和股權的特征,因而被稱作"混合證券"。
零息債券(zerocouponbonds)定義:買賣價格相對面值有重大折讓的企業(yè)或市政債券。出現(xiàn)大額折讓是由于債券并無任何利息。投資者在債券到期以票面值贖回時可實現(xiàn)利潤。這類債券可以在發(fā)行時加入折扣,或由一家銀行除去息票,然后包裝成為零息票債券發(fā)行。歐洲美元債券市場在1982年1月所發(fā)行,其發(fā)行價格低于面值甚多,但沒有附利息。投資者持有該種債券主要是基于其資本增值,即贖回面值高于購入折扣價之數(shù);而發(fā)行者則可免除需要定期付息所引起的資金周轉問題。
可提前贖回債券(callablebond):在到期日之前,可以按照發(fā)行時的規(guī)定條件,提前償還部分或全部的債券本金。
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