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指數熔斷機制是什么意思

來源: 律霸小編整理 · 2025-07-13 · 828人看過

所謂“熔斷”制度，就是在期貨交易中，當價格波幅觸及所規(guī)定的點數時，交易隨之停止一段時間，或交易可以繼續(xù)進行，但價幅不能超過規(guī)定點數之外的一種交易制度。由于這種情況與保險絲在過量電流通過時會熔斷而使得電器受到保護相似，故形象地稱之為熔斷制度。

例如：

1、熔斷期間，股指繼續(xù)保持單邊走勢，這肯定會造成市場一定的恐慌心理，于是會在熔斷價格堆積相當數量的掛單，有可能促使熔斷期結束后直接奔向停板，一定程度上擴大了市場的風險。

2、熔斷期間，股指走勢平穩(wěn)，或者有所調整，市場由于熔斷啟動時所造成的動蕩心理會有所平和，熔斷結束后，股指期貨走勢會趨于平和。

3、熔斷期間的掛單可以視為即時市場人氣的一個有效指標，根據掛單的數量和成交情況應該大致判斷出結束后的狀況。例如有大量掛單，顯示市場對行情延續(xù)的肯定，則在這種慣性下價格有可能會繼續(xù)單邊;相反，如果僅僅只是觸及到熔斷價，掛單方面并沒有明顯積極的的意圖，那我們可以判斷實時的行情不具備很強的沖量。在國外交易所，“熔斷”制度有兩種表現(xiàn)形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”。前者是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內停止交易;后者是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內仍可繼續(xù)交易，但報價限制在熔斷點之內。

在持續(xù)下跌行情中，價格劇烈、無序的變化對期貨和現(xiàn)貨市場造成的破壞性較上漲行情更大，因此，國外證券、期貨市場采用的熔斷機制大多只在下跌行情中啟用，不涉及上漲行情。股指期貨是基于股票指數的金融產品，國外很多期貨交易所的相關股指期貨合約所采納的熔斷機制中也考慮到了其股票市場交易的熔斷狀況，實現(xiàn)期現(xiàn)對應。根據《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》的規(guī)定，其采用的熔斷機制是“熔而不斷”的形式，上漲和下跌的行情均適用。具體規(guī)定為每日開市后，股指期貨合約申-報價觸及熔斷價格(上一交易日結算價的±6%)并持續(xù)5分鐘后，熔斷機制啟動并持續(xù)5分鐘。在這期間內，買賣申-報在熔斷價格區(qū)間內按照平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則繼續(xù)撮合成交。每日只啟動一次熔斷機制，并且在收市前30分鐘內，不設熔斷機制，最后交易日亦不設熔斷機制。漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±10%，最后交易日漲跌停板幅度放大到±20%。

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