1、 主權(quán)風(fēng)險

在許多情況下，cdo獲得的資產(chǎn)并不局限于單一國家的貸款或債券，而是擴展到海外甚至新興市場債權(quán)。這些外國債權(quán)的增加帶來了額外的風(fēng)險，這被稱為主權(quán)風(fēng)險。通常，當涉及其他國家時，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的評級不會超過該國的主權(quán)評級，解決辦法是獲得第三方保險或擔保。第二，違約風(fēng)險與其他資產(chǎn)證券化商品一樣，cdo必須擔心自己的資產(chǎn)是否會違約。CDO的資產(chǎn)是債權(quán)，通常是各種各樣的，很難追蹤和研究，特別是當資產(chǎn)池包含來自新興市場的債權(quán)時。第三，利率和匯率風(fēng)險CDO的興起源于金融機構(gòu)希望賺取的高利率資產(chǎn)和低成本資金之間的利差。這種價差的數(shù)額可能會因資本市場的變化而波動。此外，債務(wù)資產(chǎn)與證券化發(fā)行的證券之間存在著不同的支付期限、支付日期或利率調(diào)整日期，這就產(chǎn)生了風(fēng)險。如上所述，在CDO證券化過程中，往往需要與第三方簽訂外匯合同，以規(guī)避匯率和利率波動的風(fēng)險。因此，提供交易合同的第三方是否有足夠的資金實力履行交易合同，將影響整個證券化的風(fēng)險。法律風(fēng)險與其他證券化一樣，傳統(tǒng)的cdo必須將債權(quán)轉(zhuǎn)移給信托公司才能實現(xiàn)真正的出售，以保護投資者。在CDO交易中，債券與貸款人之間存在著不同程度的轉(zhuǎn)讓。如果是跨境交易，更要注意交易當事人的國家法律制度，防止失誤。CDO的發(fā)行期可分為加速成立期、再投資期和本金償還期，通常在證券化成立后開始進行資產(chǎn)收購。一般來說，債券證券化前必須完成評估結(jié)果，以幫助投資者進行投資。資產(chǎn)收購尚未完成的，評估機構(gòu)只能按照投資指導(dǎo)原則進行評估工作，投資指導(dǎo)原則必須具有相當?shù)募s束力，以確保資產(chǎn)管理機構(gòu)能夠按照這一原則購買資產(chǎn)，建立資產(chǎn)池。資產(chǎn)池設(shè)立期間所承擔的風(fēng)險稱為加速設(shè)立風(fēng)險，包括：資產(chǎn)管理人的收購速度過慢，使投資者支付的資金不能盡快投資于收益率較高的標的物，影響投資效果；其他風(fēng)險所購資產(chǎn)未按預(yù)期完全分散，導(dǎo)致風(fēng)險集中。流動性風(fēng)險與CDO中的其他證券化類似，主要是由于暫時性現(xiàn)金短缺，導(dǎo)致證券化債券無法及時支付利息，這可能是由于收付息日期不同或收付息頻率不一致造成的。

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