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經(jīng)理股票期權(quán)激勵的負(fù)效應(yīng)

來源: 律霸小編整理 · 2021-05-06 · 1024人看過

（1）經(jīng)理人股票期權(quán)激勵的正向效應(yīng)。當(dāng)高級管理人員被授予股票期權(quán)時，公司沒有現(xiàn)金流出。股東的激勵成本是賦予管理者分享股票價格上漲帶來的部分資本收益的權(quán)利，股票價格的上漲完全是股票市場運(yùn)行的結(jié)果。這樣，既有股東就免去了昂貴的直接激勵成本。這對于資本規(guī)模較小的新興公司尤為重要。通過經(jīng)理股票期權(quán)，經(jīng)理人的利益與公司的長期利益緊密相連，可以降低代理成本，實(shí)現(xiàn)公司和股東價值的最大化

有利于提高薪酬激勵的效果。通過經(jīng)理股票期權(quán)，可以調(diào)動現(xiàn)有經(jīng)理層的積極性，防止經(jīng)理層的短期行為，促使經(jīng)理層最大限度地為股東利益而努力，重視股東價值，有利于吸引和穩(wěn)定高素質(zhì)人才，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。同時，促進(jìn)我國經(jīng)理人市場的形成，防止國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人“59歲現(xiàn)象”

（2）經(jīng)營者股票期權(quán)激勵的負(fù)面效應(yīng)。股票期權(quán)的主要來源有兩個：一是發(fā)行新股；第二，公司回購股份時，根據(jù)美國財務(wù)會計準(zhǔn)則，編制會計報表時，平價期權(quán)和溢價期權(quán)的成本不計入公司的經(jīng)營成本。但實(shí)際上，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，存在經(jīng)濟(jì)成本，這使得期權(quán)的會計成本和經(jīng)濟(jì)成本不同，進(jìn)而夸大了公司的賬面利潤。可能有助于股市泡沫。一方面，如上所述，夸大賬面利潤可能使投資者高估企業(yè)價值，推高股價；另一方面，為了提高股票期權(quán)的持有量，公司會從市場上回購股票，這也會在一定程度上提高股價。它可能會影響公司的商業(yè)決策。在股票期權(quán)實(shí)施過程中，不能排除經(jīng)營者的道德風(fēng)險。為了使自己的利益最大化，經(jīng)理人可能更愿意回購股票而不是分紅。除了我國現(xiàn)有的不完善的外部環(huán)境外，管理者往往可以利用一些高風(fēng)險、高收益的項目來炒股，從而達(dá)到推動股價上漲的目的

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