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債務融資的類型和結構是什么

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-07 · 805人看過

1、銀行信貸是企業最重要的債務資金來源。在大多數情況下，銀行也是債權人參與公司治理的主要代表，具有干預企業、保護債權資產的能力。然而，銀行信貸在控制代理成本方面也存在一些缺陷：流動性低，一旦投入企業，就會被“鎖定”；信貸資產缺乏充分競爭所產生的市場價格，不能及時響應企業實際價值的變化；面臨著較大的道德風險，特別是借款人往往將銀行貸款挪作他用或改變投資方向，以及其他轉移、隱匿企業資產的行為。債務人的道德風險難以得到有效控制，因為銀行無法對其債權和資產進行及時準確的價值評估，公司債券市場交易廣泛，投資者可以隨時出售和轉讓。這為債權投資者提供了充足的流動性，可以降低投資的“套牢”效應，即降低投資的專用性。在這種情況下，債權人權利的保護不再需要通過積極參與治理或監督，而是通過“走”的方式。顯然，在這種情況下，債權人與股東之間的沖突是分散的（至少從特定債權人投資者的角度來看），債權的代理成本也相應降低。這與股票的流通可以帶來股票型基金相對較低的使用成本相似

其次，債券對債務融資代理成本的約束可以通過“信號顯示”來實現。因為有一個廣泛交易的債券市場。債券價格能夠對債券價值的變化做出及時的反應，債券價格的變化也會反映企業整體債務價值和企業價值的變化。公司債券實際上是一種展示。它可以使債權人及時發現債權價值的變化。尤其是發生不利變化時，要及時采取行動，減少損失。很明顯。債券的這種作用有利于控制債權人與股東之間的沖突——在沖突開始時及時發出信號，引起債權人的注意并采取相應的行動，從而防止沖突的擴大或升級。銀行對貸款質量的評價也可以起到類似的作用，但企業債的市場定價不僅便宜得多，而且準確及時得多。這種債券的信號顯示功能是其他債務融資方式所不具備的。當然，與銀行信貸相比，債券融資也存在一些不足。主要表現為債權人較為分散，集體訴訟成本較高，債券投資者更受歡迎，可能不是專業機構。這些特點明顯不利于債券投資者控制債務的代理成本

第三，商業信用是一種短期債務，一般與特定的交易行為相關聯，因此風險可以提前“鎖定”，其代理成本較低。但由于商業信用分散，單筆交易金額普遍較小，債權人對企業的影響非常微弱，多數處于被動地位。即使企業濫用商業信貸資金，債權人也難以介入

租賃融資作為一種債務融資方式，其最大的特點是不會產生資產替代問題，因為租賃物的選擇必須經過債權人（租賃公司）的審查，債權人實施具體的購買行為，然后移交給企業。而且，在債務清償前，債權人始終擁有租賃物的合法所有權，這對企業可能發生的資產轉移或隱匿具有很強的約束作用。從這個角度來看，租賃融資的代理成本明顯低于其他債務融資方式

以上是律霸.com編輯介紹的債務融資的類型和結構。希望能對您有所幫助

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