發布部門:財政部、中國證券監督管理委員會、國務院國有資產監督管理委員會發布文號:《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(簡稱《若干意見》)發布以來，資本市場各項改革和制度建設取得重要進展，市場運行機制和運行環境正在得到改善，一些制約資本市場功能充分發揮的基礎性、制度性問題逐步得到解決。按照國務院關于“積極穩妥解決股權分置問題”的要求，在國務院的正確領導和有關部門、地方人民政府的大力支持下，股權分置改革試點工作已經順利完成，改革的操作原則和基本做法得到了市場認同，改革的政策預期和市場預期逐漸趨于穩定，總體上具備了轉入積極穩妥推進的基礎和條件。經國務院同意，現就下一步上市公司股權分置改革提出如下指導意見：一、正確認識股權分置改革1、全面落實《若干意見》，完善資本市場運行機制，要從解決基礎性、制度性問題入手，重視完善和發揮資本市場功能，改善資本市場投資回報水平，逐步提高直接融資能力和資源配置效率。既要通過健全資本市場體系，豐富證券投資品種，提高上市公司質量，規范證券公司經營和加強證券市場法制建設，解決新興市場要素缺失、制度不完善、運行不規范、監管不到位等問題，又要不失時機地解決好體制轉軌背景下遺留下來的股權分置等諸多問題，妥善化解風險隱患，為資本市場長期穩定發展創造條件。2、股權分置是指A股市場的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易被區分為非流通股和流通股，這是我國經濟體制轉軌過程中形成的特殊問題。股權分置扭曲資本市場定價機制，制約資源配置功能的有效發揮；公司股價難以對大股東、管理層形成市場化的激勵和約束，公司治理缺乏共同的利益基礎；資本流動存在非流通股協議轉讓和流通股競價交易兩種價格，資本運營缺乏市場化操作基礎。股權分置不能適應當前資本市場改革開放和穩定發展的要求，必須通過股權分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差異。3、股權分置改革是一項完善市場基礎制度和運行機制的改革，其意義不僅在于解決歷史問題，更在于為資本市場其他各項改革和制度創新創造條件，是全面落實《若干意見》的重要舉措。為此，要將股權分置改革、維護市場穩定、促進資本市場功能發揮和積極穩妥推進資本市場對外開放統籌考慮。改革要積極穩妥、循序漸進，成熟一家，推出一家，實現相關各方利益關系的合理調整，同時要以改革為契機，調動多種積極因素，維護市場穩定，提高上市公司質量，規范證券公司經營，配套推進各項基礎性制度建設、完善市場體系和促進證券產品創新，形成資本市場良性循環、健康發展的新局面。4、股權分置改革是為非流通股可上市交易作出的制度安排，并不以通過資本市場減持國有股份為目的，當前國家也沒有通過境內資本市場減持上市公司國有股份籌集資金的考慮。非流通股可上市交易后，國有控股上市公司控股股東應根據國家關于國有經濟布局和結構性調整的戰略性要求，合理確定在所控股上市公司的最低持股比例，對關系國計民生及國家經濟命脈的重要行業和關鍵領域，以及國民經濟基礎性和支柱性行業中的國有控股上市公司，國家要保證國有資本的控制力、影響力和帶動力，必要時國有股股東可通過證券市場增持股份。其他上市公司的控股股東，也要保證公司的穩定發展和持續經營。證券監管部門要通過必要的制度安排和技術創新，有效控制可流通股份進入流通的規模和節奏。二、股權分置改革的指導思想5、積極穩妥推進股權分置改革的指導思想是，堅持股權分置改革與維護市場穩定發展相結合的總體原則，進一步明確改革預期，改進和加強協調指導，調動多種積極因素，抓緊落實《若干意見》提出的各項任務，制定、修改和完善相關法規和政策措施，加強市場基礎性建設，完善改革和發展的市場環境，實現資本市場發展的重要轉折，使市場進入良性發展的軌道。