主要風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場風(fēng)險(xiǎn)，是指有整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，因此也稱為“不可分散風(fēng)險(xiǎn)”。

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等是只個(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又被稱為“可分散風(fēng)險(xiǎn)”

管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指由于基金經(jīng)理對基金的主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，比如基金經(jīng)理不適當(dāng)?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或某一個(gè)股集中投資而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

二、股票基金的分析

對股票基金的分析集中于五個(gè)方面：1、經(jīng)營業(yè)績2。風(fēng)險(xiǎn)大小3。組合特點(diǎn)4。操作成本5。操作策略

(一)反應(yīng)基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)，主要包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長率，其中凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營成果。

基金分紅是基金對基金投資收益的派現(xiàn)，其大小受到基金分紅政策、已實(shí)現(xiàn)收益、留存收益的影響，不能全面反映基金的實(shí)際表現(xiàn)。此外，已實(shí)現(xiàn)收益也不能很好全面反映基金的經(jīng)營成果，因?yàn)?，如果基金只賣出有盈利的股票，保留被套的股票，已實(shí)現(xiàn)的收益就很高，但是基金的浮動(dòng)虧損可能更大，基金最終可能是虧損的。

凈值增長率對基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益和未實(shí)現(xiàn)收益都加以考慮，因此最有效地反映基金經(jīng)營成果。

凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。

(二)反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)

反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有：標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量

1。可以用凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差衡量基金風(fēng)險(xiǎn)的大小，一般而言，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明凈值增長率波動(dòng)程度越大，基金風(fēng)險(xiǎn)越大。

2。股票基金以股票市場為活動(dòng)母體，其凈值變動(dòng)受到證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，通常用β的大小衡量一只基金面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)，β將一只股票基金的凈值增長率與某個(gè)市場指數(shù)聯(lián)系起來，用以反映基金凈值變動(dòng)對市場指數(shù)變動(dòng)的敏感程度。

如果某基金β值大于1，說明該基金是一只活躍的或激進(jìn)型基金;如果基金β值小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定型或防御型基金

3。持股集中度越高說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風(fēng)險(xiǎn)就越大