專業(yè)人士表示，相對(duì)于傳統(tǒng)指數(shù)，基本面指數(shù)更能反映公司的真實(shí)價(jià)值。而傳統(tǒng)市值加權(quán)指數(shù)容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期、投資者情緒等“市場噪音”的干擾，具有一定的局限性。

但是，仍有很多投資者不理解，基本面還能作為計(jì)算指數(shù)的依據(jù)。而這樣的基金究竟有什么神奇的地方，能取得什么樣的效果，都是投資者心中的疑團(tuán)。為此，記者帶著這些問題采訪了嘉實(shí)中-證銳聯(lián)基本面50指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)?陽。

記者：基本面50指數(shù)被定義為“聰明指數(shù)”，聰明在哪里?

楊-陽：基本面指數(shù)又稱為噪音指數(shù)環(huán)境下的糾正指數(shù)，盡量避免市場的噪音對(duì)該基金配置的影響，用公司真真正正的基本面分析方法去做配置。基本面50指數(shù)主要是回避了一些現(xiàn)有指數(shù)的缺陷，比如成分股權(quán)重與市值(價(jià)格)關(guān)聯(lián)，上市公司價(jià)值受投資者情緒等市場噪音影響而無法真實(shí)的反映，同一個(gè)公司在不同指數(shù)中所占的市值不同。如果用基本面指數(shù)投資方法，計(jì)算出來的價(jià)值更加合理，能夠反映公司盈利能力，這是一個(gè)理性的方法。

記者：嘉實(shí)中-證銳聯(lián)基本面50指數(shù)基金在選股中是智能化多還是人工判斷多?

楊-陽：基本面50指數(shù)基金完全跟隨指數(shù)，該基金的優(yōu)勢是在于這個(gè)指數(shù)的理論和策略的有效結(jié)合，沒有基金經(jīng)理的主觀判斷。

記者：基本面指數(shù)會(huì)在類似于“迪拜事件”這樣突發(fā)事件發(fā)生后出現(xiàn)什么反應(yīng)?

楊-陽：股市中存在價(jià)格向價(jià)值回歸的普遍現(xiàn)象，而突發(fā)事件后，都是一個(gè)回歸的過程。只要出現(xiàn)價(jià)格向價(jià)值的回歸，基本面指數(shù)基金的優(yōu)勢就出現(xiàn)了，直接避免了高價(jià)高配的情況。

記者：市場有效性越弱，基本面指數(shù)基金越有優(yōu)勢，您是怎么判斷的?

楊-陽：當(dāng)有效性越弱的時(shí)候，市場噪音越多。中國股市是一個(gè)波動(dòng)性很強(qiáng)的市場，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些股票價(jià)格受消息面、投資者情緒等市場非理性行為影響而波動(dòng)，如股價(jià)被抬高，一旦泡沫破裂后突然跌下來，這會(huì)讓投資者受到損失。而此時(shí)，基本面指數(shù)基金的優(yōu)勢在于它以銷售額、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅等指標(biāo)來衡量公司內(nèi)在價(jià)值，屏蔽市場噪音，能夠幫助投資者做出更理性的選擇，投資收益也更為優(yōu)化。