一、我國(guó)上市公司融資存在的問(wèn)題有哪些?
(一)我國(guó)企業(yè)融資渠道過(guò)于狹窄。(二)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平不高。(三)缺乏健全的財(cái)務(wù)管理體制。(四)我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展不健全。
我國(guó)企業(yè)融資變化過(guò)程大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段:
第一階段是1984年以前的財(cái)政融資為主的階段:
第二階段是指1984年以后進(jìn)入的多元化融資階段.第二階段可劃分為兩個(gè)子階段,一個(gè)是從1984年到1989年,即以銀行融資為主的轉(zhuǎn)軌時(shí)期;一個(gè)是從1990年開(kāi)始到現(xiàn)在,間接融資為主、直接融資處于萌芽階段的多元化融資的探索階段。
企業(yè)融資的本質(zhì):
資本市場(chǎng)的上市融資本質(zhì)上是企業(yè)所有者通過(guò)出售可接收的部分股權(quán)換取企業(yè)當(dāng)期急需的發(fā)展資金,依靠資本市場(chǎng)這種短期的輸血促使企業(yè)的蛋糕迅速做大。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度講,融資是手段而不是企業(yè)的終極目的。融資通過(guò)企業(yè)有效資本的具備而指向了企業(yè)現(xiàn)階段所選擇的產(chǎn)業(yè)或?qū)⑥D(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)塑造,進(jìn)一步指向了企業(yè)的利潤(rùn)以及終極的股東價(jià)值回報(bào)的最大化。
二、目前我國(guó)的上市企業(yè)融資問(wèn)題主要有哪些?
部分上市公司存在融資傾向。有些公司脫離公司主業(yè)發(fā)展,頻繁融資。有些公司偏項(xiàng)目、炒概念,跨界進(jìn)入新行業(yè),融資規(guī)模遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)際需要量。有些公司募集資金大量閑置,頻繁變更用途,或者脫實(shí)向虛,變相投向理財(cái)產(chǎn)品等財(cái)務(wù)性投資和類(lèi)金融業(yè)務(wù)。
非公開(kāi)發(fā)行定價(jià)機(jī)制選擇存在較大套利空間,廣為市場(chǎng)詬病。非公開(kāi)發(fā)行股票品種以市場(chǎng)約束為主,主要面向有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的特定投資者,因此發(fā)行門(mén)檻較低,行政約束相對(duì)寬松,但從實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看,投資者往往偏重發(fā)行價(jià)格相比市價(jià)的折扣,忽略公司的成長(zhǎng)性和內(nèi)在投資加之。過(guò)分關(guān)注價(jià)差會(huì)造成資金流向以短期逐利為目標(biāo),不利于資源有效配置和長(zhǎng)期資本的形成。限售期滿后,套利資金集中減持,對(duì)市場(chǎng)形成較大沖擊,也不利于保護(hù)投資中小投資者合法權(quán)益。
對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)都是需要資金的,大量需要資金,可能會(huì)造成企業(yè)本身資金不夠,這個(gè)時(shí)候就需要進(jìn)行融資,對(duì)上市公司來(lái)說(shuō),融資相對(duì)來(lái)說(shuō)比較容易,但是市場(chǎng)當(dāng)中還存在著一些問(wèn)題,比如說(shuō)渠道還是比較狹窄等問(wèn)題。
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