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寧波
定向增發(fā)的內(nèi)容
在2006年證監(jiān)會推出的《再融資管理辦法》(征求意見稿)中，關(guān)于非公開發(fā)行，除了規(guī)定發(fā)行對象不得超過10人，發(fā)行價不得低于市價的90%，發(fā)行股份12個月內(nèi)(大股東認購的為36個月)不得轉(zhuǎn)讓，以及募資用途需符合國家產(chǎn)業(yè)政策、上市公司及其高管不得有違規(guī)行為等外，沒有其他條件，這就是說，非公開發(fā)行并無盈利要求，即使是虧損企業(yè)只要有人購買也可私募。
到目前為止，滬深股市已有G華-新、G重汽、G太鋼、G建投、G泛海、G京東方、G天威、G陽光等公司提出了非公開發(fā)行計劃，包括已經(jīng)實施的G鞍鋼，以及以前曾提出定向增發(fā)的**航空(增發(fā)28億股)等，非公開發(fā)行的陣營正在逐漸壯大。非公開發(fā)行的最大好處是，大股東以及有實力的、風(fēng)險承受能力較強的大投資人可以以接近市價、乃至超過市價的價格，為上市公司輸送資金，盡量減少小股民的投資風(fēng)險。由于參與定向的最多10名投資人都有明確的鎖定期，一般來說，敢于提出非公開增發(fā)計劃、并且已經(jīng)被大投資人所接受的上市公司，通常會有較好的成長性。
非公開發(fā)行還將成為股市購并的重要手段和助推器。這里包括兩種情形：一種是大投資人(例如外資)欲成為上市公司戰(zhàn)略股東、甚至成為控股股東的，以前沒有私募，它們要入股通常只能向大股東購買股權(quán)(如**斯坦利及**金融公司聯(lián)合收購**水泥14.33%股權(quán))，新股東掏出來的錢進的是大股東的口袋，對做強上市公司直接作用不大。相信只要有幾家企業(yè)帶頭，整個市場就可大大活躍起來，并從中創(chuàng)造出多姿多彩的各種新概念和新題材。另一種是通過私募融資后去購并他人，迅速擴大規(guī)模。
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