股票指數(shù)期權(quán)同樣分為買權(quán)和賣權(quán)。股票指數(shù)買權(quán)是買方向賣方支付期權(quán)費(fèi)用后，取得在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按協(xié)議價(jià)格買進(jìn)某種股票價(jià)格指數(shù)的權(quán)力。如:Buy1S&P500IndexJun.

160Call-Premium1/2，表示期權(quán)買方支付指數(shù)乘數(shù)$100×1/2=$50的期權(quán)費(fèi)后，取得了1份6月到期的協(xié)議股價(jià)指數(shù)為160的斯坦德.普爾500種股票指數(shù)的買權(quán)，合約金額為$16000=$100×160。當(dāng)買方要求實(shí)施買權(quán)時(shí)，賣方并不必提交股票指數(shù)所包含的股票，只需要對(duì)協(xié)議的股價(jià)指數(shù)與市場的股價(jià)指數(shù)之差額進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。上例中,如市場上斯坦德.普爾500指數(shù)為162時(shí),買方要求實(shí)施買權(quán)，賣方將向買方支付$200=(162-160)×100。股票指數(shù)賣權(quán)是買方向賣方支付期權(quán)費(fèi)后，取得在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按協(xié)議價(jià)格賣出某種股票價(jià)格指數(shù)的權(quán)力。如:Buy1NYSECompositIndexJun.120Put-Premium6.375，表示期權(quán)買方支付指數(shù)乘數(shù)$100×6.375=$637.5的期權(quán)費(fèi)后，取得了1份6月到期的協(xié)議股價(jià)指數(shù)120的紐約證交所綜合指數(shù)的賣權(quán)。如果市場上紐約證交所綜合指數(shù)為112時(shí)，買方要求實(shí)施賣權(quán)，賣方將向買方支付$800=(120-112)×100。

股票指數(shù)期權(quán)的股票價(jià)格指數(shù)可以劃分為廣范圍指數(shù)和窄范圍指數(shù)。廣范圍指數(shù)(BroadbasedIndex)是指包括多種股票的股價(jià)指數(shù)，如紐約證券交易所綜合指數(shù)包括1500多種股票。窄范圍指數(shù)(Narrow-basedIndex)是指包括較少種股票的股價(jià)指數(shù),如紐約證券交易所電話指數(shù)只包括8種股票。

在股票指數(shù)期權(quán)交易中，協(xié)議價(jià)格的股價(jià)指數(shù)最小變動(dòng)單位是5點(diǎn)。股票指數(shù)期權(quán)的期權(quán)費(fèi)以$1/16為單位來表示。

2.股票指數(shù)期權(quán)交易的保證金和結(jié)算方式。股票指數(shù)期權(quán)交易與股票期權(quán)交易相似，主要區(qū)別是保證金的計(jì)算方法和最終結(jié)算方式不同。

在美國股票指數(shù)期權(quán)買方需支付的期權(quán)費(fèi)金額等于$100與期權(quán)費(fèi)標(biāo)價(jià)的乘積。期權(quán)賣方需要支付保證金的計(jì)算方法是：①對(duì)于廣范圍股票指數(shù)期權(quán)的保證金=期權(quán)市場價(jià)格×15%+期權(quán)費(fèi)-沽虧數(shù)量。②對(duì)于窄范圍股票指數(shù)期權(quán)的保證金=期權(quán)市場價(jià)格×20%+期權(quán)費(fèi)-沽虧數(shù)量。為防止沽虧數(shù)量過大而造成保證金數(shù)額過小，還規(guī)定了最低限度保證金=期權(quán)市場價(jià)格×10%+期權(quán)費(fèi)。如：期權(quán)賣方賣出1份6月到期協(xié)議價(jià)格為355的斯坦德.普爾指數(shù)的買權(quán)，期權(quán)費(fèi)是6.25，市場上斯坦德.普爾指數(shù)是350。這樣，該期權(quán)的市場價(jià)格是$35500=355×100，沽虧數(shù)量是$500=(355-350)×100，期權(quán)費(fèi)是$625=6.25×100，所需要支付的保證金是$5450=35500×15%+625-500。