一、股權(quán)收購的社會現(xiàn)象

收購方能夠通過股權(quán)收購掌握目標(biāo)公司完整的盈利能力且收購過程中的稅費負(fù)擔(dān)相對較低，因此，股權(quán)收購成為公司擴(kuò)張中的常用手法。然而，股權(quán)收購不同于普通的商品交易，兩者主要區(qū)別在于交易標(biāo)的的不同。股權(quán)不同于所有權(quán)，所有權(quán)是一種絕對物權(quán)，而股權(quán)則是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，它既包含權(quán)利也包含義務(wù)，這種資產(chǎn)和債務(wù)同時轉(zhuǎn)移的股權(quán)收購的前提是資產(chǎn)和債務(wù)必須真實、完整和明確，特別是債務(wù)必須充分獲知。然而，現(xiàn)實的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的“信息極不對稱”，使得收購方很難獲知目標(biāo)公司的或有債務(wù)。這就決定了股權(quán)交易中最突出的問題是目標(biāo)公司或有債務(wù)的風(fēng)險及防范問題。

二、公司股權(quán)收購中的或有債務(wù)風(fēng)險

(一)或有債務(wù)的概念

或有債務(wù)，是指只有發(fā)生某種難以確定的情況時才會存在的債務(wù)，債務(wù)的發(fā)生與否取決于將來某種不確定的因素。或有債務(wù)還包括已經(jīng)發(fā)生的債務(wù)或者將來可能發(fā)生的債務(wù)，但因為各種原因未被收購方獲知或者預(yù)料。

目標(biāo)公司一旦存在或有債務(wù)，特別是在收購方取得目標(biāo)公司的股權(quán)后，目標(biāo)公司需要先承擔(dān)該等債務(wù)，這顯然會對目標(biāo)公司的財務(wù)運作產(chǎn)生影響，如果這種潛在債務(wù)很大，原股東又沒有償付能力，甚至可能對收購方帶來滅頂之災(zāi)。

(二)或有債務(wù)的特征

第一，不確定性。這是或有債務(wù)區(qū)別于普通債務(wù)的最重要的特點，由于或有債務(wù)可能沒有記載于會計賬簿中，具有很大的不確定性。這里的不確定性包括其是否發(fā)生具有不確定性，還包括其發(fā)生的數(shù)額也具有不確定性，需要利用已有的證據(jù)對或有負(fù)債是否發(fā)生作出判斷，并作出相應(yīng)處理。

第二，隱蔽性。或有債務(wù)是基準(zhǔn)日前的交易或者事項引發(fā)的，這種債務(wù)往往由于沒有按一般會計規(guī)則記載，同時可能只為公司高級管理人員知悉，所以使得收購方不易發(fā)現(xiàn)。

第三，危害性。由于對外擔(dān)保、財產(chǎn)抵押、訴訟糾紛、產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任等或有債務(wù)常常具備金額大、后果嚴(yán)重等特點，一旦發(fā)生會嚴(yán)重影響目標(biāo)公司的生產(chǎn)經(jīng)營，給收購方帶來重大經(jīng)濟(jì)損失。

三、或有債務(wù)的發(fā)現(xiàn)途徑

由于或有債務(wù)的不確定性，收購方必須通過各種途徑查清目標(biāo)公司的或有債務(wù)，以便為做出是否收購該公司股權(quán)的決策做出參考，同時也可以作為股權(quán)收購價格的談判籌碼。因此，這就是防范或有債務(wù)風(fēng)險的第一道防線。

1、聘請專業(yè)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查

收購方應(yīng)聘請律師、會計師、稅務(wù)師、資產(chǎn)評估公司、財務(wù)咨詢公司、環(huán)境評估機(jī)構(gòu)等等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)對目標(biāo)公司的外部環(huán)境和內(nèi)部情況進(jìn)行審慎的調(diào)查與評估，調(diào)查范圍包括但不限于目標(biāo)公司的基本情況、附屬文件、財產(chǎn)狀況、關(guān)聯(lián)公司、員工情況、經(jīng)營狀況、知識產(chǎn)權(quán)、稅務(wù)情況、法律糾紛等等。通過專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)和了解一些可能限制股權(quán)收購進(jìn)行的潛在風(fēng)險，從而幫助決定是否進(jìn)行交易和如何進(jìn)行交易。

2、目標(biāo)公司及其股東的充分披露義務(wù)

收購方應(yīng)要求目標(biāo)公司或其股東將目標(biāo)公司的情況包括有關(guān)材料、權(quán)證、債權(quán)、債務(wù)等情況告知收購方。披露-應(yīng)是真實、完整、不會產(chǎn)生誤導(dǎo)的。收購方還應(yīng)聘請律師等中介機(jī)構(gòu)對披露的材料進(jìn)行必要的審核，并與盡職調(diào)查獲得的情況進(jìn)行比較，全面分析目標(biāo)公司的財務(wù)、資產(chǎn)、運營、稅務(wù)、環(huán)保、勞動用工等狀況，判斷目標(biāo)公司的法律風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

3、管理層交流

通過現(xiàn)場觀察目標(biāo)公司的生產(chǎn)、經(jīng)營和管理狀況，尤其是通過訪談來觀察、感受高管人員的管理理念、思維方式等也可以了解大量關(guān)于公司或有負(fù)債的信息。公司的或有負(fù)債信息一般為公司的高級管理人員以及掌管公司印章的人員掌握，這些管理人員的人品、素質(zhì)、閱歷、經(jīng)驗、技術(shù)、財務(wù)狀況等因素對或有負(fù)債的形成均有一定影響。在盡職調(diào)查時有必要對目標(biāo)公司及其關(guān)聯(lián)單位(特別是控股公司和實際控制人)的有關(guān)管理人員進(jìn)行適當(dāng)調(diào)查。在不影響管理的前提下，可以盡可能地留任前管理層，以便從前管理層處獲得更多的關(guān)于公司或有債務(wù)的信息。

以上就是律霸網(wǎng)為大家收集整理有關(guān)于“什么股權(quán)要承擔(dān)公司債務(wù)風(fēng)險”的內(nèi)容，一般情況是股票收購都有可能面臨債務(wù)的風(fēng)險，所以收購過程中的預(yù)防是很重要的。如果讀者有債務(wù)風(fēng)險的法律問題，可以來律霸網(wǎng)進(jìn)行咨詢。