債券合規(guī)目前在我國(guó)的發(fā)展前景和空間還是非常大的，這種管理理念主要來(lái)自于巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)，因?yàn)閭弦?guī)的這個(gè)過(guò)程當(dāng)中的信用、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)等這些都承擔(dān)著較大的風(fēng)險(xiǎn)，而我國(guó)目前又在債券合規(guī)的這一方面缺乏專業(yè)的高端人才。不過(guò)我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)公司債券合規(guī)這個(gè)問(wèn)題也作出了相關(guān)規(guī)定。

公司債券合規(guī)的相關(guān)規(guī)定有哪些?

一、政策趨勢(shì)

1、2017年為公司債的“監(jiān)管與發(fā)展年“,風(fēng)控是重點(diǎn),監(jiān)管機(jī)構(gòu)將強(qiáng)化監(jiān)管力度、 提高監(jiān)管效能, 進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)安全運(yùn)行及穩(wěn)健發(fā)展, 建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)、 高質(zhì)量的債 券市場(chǎng)體系;

2、證監(jiān)會(huì)高度關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范和加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管, 注意中介機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的自身 的誠(chéng)信問(wèn)題, 嚴(yán)格執(zhí)行對(duì)各類違法違規(guī)行為的處罰標(biāo)準(zhǔn) (目前的處罰以處罰公司 為主,今后將完善責(zé)任機(jī)制,處罰到個(gè)人) ,完善簿記建檔等方面制度,促進(jìn)行 業(yè)健康發(fā)展;

3、上交所已于 2017年 1月發(fā)布《公司債存續(xù)期間信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引(征求意見 稿) 》 , 正式發(fā)布后將明確各中介機(jī)構(gòu)在債券存續(xù)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé), 受托管理 人根據(jù)債券信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和分析結(jié)果, 可以將債券劃分為正常類、 關(guān)注類、 風(fēng)險(xiǎn) 類及違約類, 根據(jù)劃分類別對(duì)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行排查, 詳見附件;

4、 公司債券預(yù)審核指南正在修訂,主要是對(duì)預(yù)審核指南(一)申請(qǐng)文件及編制的 修訂,將增加更新的審核要求;擬建立中介機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)管理體系,強(qiáng)化自律監(jiān)管, 督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé);

5、交易所鼓勵(lì)申報(bào)綠色債 (需進(jìn)行綠色認(rèn)證) 、 雙創(chuàng)債 (尤其是新三板掛牌企業(yè)) , 可續(xù)期公司債試點(diǎn)期間以實(shí)體企業(yè)為主, 對(duì)于房地產(chǎn)、 產(chǎn)能過(guò)剩和市政建設(shè)類企 業(yè)暫不受理;

6、 交易所出具的自律監(jiān)管函、 警示函雖然不是行政處罰, 但可能會(huì)對(duì)以后的申報(bào) 有影響; 券商的申報(bào)文件、 臨時(shí)受托文件等報(bào)送至交易所的文件需要提高文件質(zhì) 量,基礎(chǔ)錯(cuò)誤太多的話可能會(huì)影響券商的年度評(píng)分;

7、2016年 9月完善了簿記建檔制度,今后證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)與交易所會(huì)對(duì)簿記 建檔相關(guān)情況開展現(xiàn)場(chǎng)檢查。

二、內(nèi)控合規(guī)和監(jiān)管要求

證監(jiān)會(huì)在針對(duì)證券公司 2015年公司債業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查中, 發(fā)現(xiàn)如下具有代表性的 問(wèn)題,下次將重點(diǎn)檢查,一經(jīng)發(fā)現(xiàn)嚴(yán)肅對(duì)待:

1、相關(guān)業(yè)務(wù)制度方面:未建立健全公司債業(yè)務(wù)體系、部分重要業(yè)務(wù)制度缺失(盡 調(diào)制度、盡調(diào)底稿制度、風(fēng)險(xiǎn)管理制度、投資者適當(dāng)性管理制度等) 、已有業(yè)務(wù) 制度但未及時(shí)修訂、 公司層面缺乏統(tǒng)一制度或相關(guān)制度不完善 (多部門承銷、 規(guī) 則不一致,導(dǎo)致質(zhì)量參差不齊) ;

處罰措施:對(duì)公司、公司負(fù)責(zé)人采取行政監(jiān)管措施。

2、公司債券承銷業(yè)務(wù)方面:未按規(guī)定對(duì)債券項(xiàng)目立項(xiàng)和內(nèi)核 (簽訂承銷協(xié)議后才 立項(xiàng)、內(nèi)核早于立項(xiàng)、時(shí)間間隔短或同一天進(jìn)行、內(nèi)核會(huì)參與人數(shù)不達(dá)標(biāo)等) 、 各業(yè)務(wù)部門承攬、 立項(xiàng)、 承做的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、 未嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度、 可能存在利益沖突的債券業(yè)務(wù)之間缺乏必要的隔離墻設(shè)置、 未嚴(yán)格按照規(guī)定保留 承銷過(guò)程中的相關(guān)資料、簿記建檔不規(guī)范等;

處罰措施:對(duì)公司、公司負(fù)責(zé)人采取行政監(jiān)管措施;檔案管理不規(guī)范、簿記建檔 混亂還將對(duì)部門負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人采取行政監(jiān)管措施。

3、盡職調(diào)查方面:盡調(diào)不充分、涵蓋范圍或時(shí)間不足(用發(fā)行人承諾代替盡調(diào)、 財(cái)務(wù)分析過(guò)于依賴審計(jì)報(bào)告、違法違規(guī)查詢未涵蓋工商、水務(wù)、海關(guān)、國(guó)土、環(huán) 保、安全生產(chǎn)等重要方面,未對(duì)擔(dān)保人訪談等) ;留痕不充分(缺少查閱記錄、 訪談?dòng)涗浀? 僅從檔案材料中無(wú)法還原項(xiàng)目組人員對(duì)收集材料進(jìn)行主動(dòng)分析的情況 盡調(diào)底稿重要內(nèi)容缺失 (無(wú)主要業(yè)務(wù)、 主要產(chǎn)品、 經(jīng)營(yíng)模式、 產(chǎn)能、 產(chǎn)量、 原材料及能源供應(yīng)變動(dòng)情況等核查底稿) ;

處罰措施:對(duì)公司、公司負(fù)責(zé)人、部門負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人采取行政監(jiān)管措施。

4、 受托管理方面:未勤勉盡責(zé), 未在債券存續(xù)期內(nèi)監(jiān)督發(fā)行人募集資金使用情況 (發(fā)行人變更募集資金用途受托管理人未發(fā)現(xiàn)、 底稿中未留存發(fā)行人募集資金專 戶流水等) ;未督促發(fā)行人規(guī)范使用募集資金專項(xiàng)賬戶、未持續(xù)關(guān)注發(fā)行人和擔(dān) 保人的資信狀況、未督促發(fā)行人履行信息披露義務(wù)等。

處罰措施:對(duì)公司、公司負(fù)責(zé)人、部門負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人采取行政監(jiān)管措施。

三、材料審核注意事項(xiàng)

1、 對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè),募集資金用于補(bǔ)流的,需要明確用款主體,對(duì)流動(dòng)資金進(jìn) 行測(cè)算并詳細(xì)披露測(cè)算依據(jù),解釋說(shuō)明測(cè)算選取增長(zhǎng)率等指標(biāo)的合理性;

2、 對(duì)于來(lái)自政府收入的測(cè)算,注意以下幾點(diǎn):

(1) 符合條件的稅收返還、已注入企業(yè)土地使用權(quán)出讓收入可以不算政府 收入,需要提供合法文件;

(2) 政府收入包括保障房收入, 募集資金用于省級(jí)保障房的暫不受 50%限 制(需要提供住建部出具的保障房文件) ,注意區(qū)分二者,不要混淆;

(3) 不穿透計(jì)算, 但要有合理的商業(yè)理由, 不能為規(guī)避而特意引入第三方;

3、融資平臺(tái)子公司在平臺(tái)名單內(nèi),收入、總資產(chǎn)占比原則上不得超過(guò) 50%(多 個(gè)平臺(tái)內(nèi)子公司需合并計(jì)算,報(bào)告期內(nèi)加權(quán)平均) ;

4、 公開發(fā)行且計(jì)入權(quán)益的可續(xù)期債不納入證券法規(guī)定的凈資產(chǎn)及累計(jì)債券余額 的計(jì)算范圍;公開發(fā)行且計(jì)入權(quán)益的可續(xù)期債累計(jì)余額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)

監(jiān)管要求，以及材料審核等這三個(gè)方面進(jìn)行了不同程度的介紹，因?yàn)樽C券合規(guī)涉及到的金融和證券方面的知識(shí)是非常專業(yè)的?？傮w還是要求證監(jiān)會(huì)對(duì)公司債券業(yè)務(wù)要進(jìn)行嚴(yán)格的審查，對(duì)各種不符合國(guó)家規(guī)定，不規(guī)范的證券公司都有著相應(yīng)的處罰措施。

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