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隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)行，各國(guó)之間的聯(lián)系逐漸加強(qiáng)，公司之間的聯(lián)系也慢慢地加深，許多公司都開(kāi)始走出國(guó)門(mén)，開(kāi)始向國(guó)外發(fā)展。然而，在發(fā)展過(guò)程中卻會(huì)遇到這樣一個(gè)問(wèn)題，公司在并購(gòu)了其他公司后發(fā)展反而不如從前，造成虧損。那么跨國(guó)并購(gòu)的阻礙有哪些，今天就由律霸的小編來(lái)為大家解答一下這個(gè)問(wèn)題。

一、跨國(guó)并購(gòu)的阻礙

1、有關(guān)外資并購(gòu)的法律體系不健全

我國(guó)還沒(méi)有專門(mén)適用于外資并購(gòu)的法律，僅有的幾個(gè)用于調(diào)節(jié)外資并購(gòu)活動(dòng)的規(guī)章制度，如2002年10月證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司收購(gòu)管理辦法》，2002年11月，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)家工商總局和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》，特別是2003年3月7日頒布、4月12日起施行的《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，成為我國(guó)第一部外資并購(gòu)的綜合性行政法規(guī)。綜觀這些法規(guī)，其規(guī)定原則性太強(qiáng)，缺乏可操作性。另外，缺乏一系列的外資并購(gòu)配套法規(guī)，如《反壟斷法》、《社會(huì)保障法》等等，在一定程度上阻礙了外資并購(gòu)的發(fā)展。

2、 企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清，治理結(jié)構(gòu)不健全

在企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清晰的條件下，跨國(guó)公司對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的收購(gòu)標(biāo)的本身就蘊(yùn)涵了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)后的企業(yè)組織也難以通過(guò)產(chǎn)權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)資源的內(nèi)部化配置，并形成跨國(guó)直接投資的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。因此，企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清嚴(yán)重制約了跨國(guó)公司的并購(gòu)意愿。又比如股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺陷，目前我國(guó)企業(yè)的大股東平均控股比例大多在50%以上，這種特殊的股本結(jié)構(gòu)使得外商想成為控股股東就必須取得較大比例的股權(quán)，無(wú)形之中增加了并購(gòu)成本。外資企業(yè)若不能控制被并購(gòu)企業(yè)，就無(wú)法獲得轉(zhuǎn)移技術(shù)和管理能力優(yōu)勢(shì)的收益，也無(wú)法把在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、營(yíng)銷手段、售后服務(wù)等方面的經(jīng)驗(yàn)嫁接到國(guó)內(nèi)企業(yè)中來(lái)，跨國(guó)并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)就不能得到充分發(fā)揮。

3、價(jià)值評(píng)估不科學(xué)，對(duì)業(yè)務(wù)和流程不熟悉，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不合理

目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估是決定跨國(guó)并購(gòu)成敗的環(huán)節(jié)之一。中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)能力缺乏的表現(xiàn)之一就是并購(gòu)溢價(jià)過(guò)高，特別是金融業(yè)并購(gòu)。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)海外金融業(yè)的很多業(yè)務(wù)和流程尚處于一知半解的狀態(tài)，即使雇傭了海外最好的金融中介公司幫助其進(jìn)行盡職調(diào)查，由于有些并購(gòu)方急于成功，在調(diào)查過(guò)程中急功近利，往往使所得信息失真，加之經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下股市市值大幅波動(dòng)使估值失準(zhǔn)，并購(gòu)后迅速浮虧。此外，我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不合理使得并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加大。例如，由于并購(gòu)融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，引起財(cái)務(wù)狀況惡化，或因匯率風(fēng)險(xiǎn)造成巨額虧損。

4、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不健全，服務(wù)水平未達(dá)到提供國(guó)際并購(gòu)服務(wù)要求

目前，我國(guó)雖已形成了包括信托投資公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司在內(nèi)的投資銀行格局，但無(wú)論是實(shí)力還是經(jīng)驗(yàn)都明顯欠缺，行業(yè)協(xié)會(huì)和專業(yè)組織不健全，服務(wù)水平遠(yuǎn)未達(dá)到提供國(guó)際并購(gòu)服務(wù)的要求，許多中介機(jī)構(gòu)甚至還從未接觸過(guò)跨國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)。這使得中國(guó)企業(yè)在開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)時(shí)很難得到中介機(jī)構(gòu)的高質(zhì)量服務(wù)，無(wú)法獲得有用的信息和幫助，從而導(dǎo)致企業(yè)在并購(gòu)中出現(xiàn)問(wèn)題。

綜上所述，跨國(guó)并購(gòu)的阻礙主要在于雙方公司體制上的不同，對(duì)于公司的管理經(jīng)營(yíng)存在著差異，這需要相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)磨合期。同時(shí)公司在并購(gòu)時(shí)往往沒(méi)有考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益，對(duì)于公司之間的研究不夠透徹，造成判斷失誤，影響并購(gòu)的選擇。小編提醒，公司在并購(gòu)前要考慮全面，不能只顧眼前，要注重長(zhǎng)久的利益。

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