1.監(jiān)管的曲折發(fā)展。

中國(guó)證券市場(chǎng)是典型的新興市場(chǎng)，政府是市場(chǎng)的積極推動(dòng)者。監(jiān)管是市場(chǎng)規(guī)范和發(fā)展的保障，如果沒(méi)有監(jiān)管就沒(méi)有今天繁榮的證券市場(chǎng)，證券監(jiān)管功不可沒(méi)。但是，我們也看到，中國(guó)證券市場(chǎng)存在種種令人堪憂(yōu)的問(wèn)題。2002年前后，**高科、麥*特、鄭*文、**股份、銀廣夏等“地雷”相繼引爆，違規(guī)行為充斥市場(chǎng)，信息披露不真實(shí)普遍存在，上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善，券商挪用客戶(hù)保證金，機(jī)構(gòu)操縱市場(chǎng)，證券中介機(jī)構(gòu)違背職業(yè)道德與上市公司共同作弊，嚴(yán)重侵害中小投資者的利益;證券監(jiān)管力度不夠，對(duì)違規(guī)行為的查處滯后而無(wú)力。面對(duì)這些問(wèn)題和缺陷，證券監(jiān)管受到市場(chǎng)各方的質(zhì)疑和批評(píng)。“中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為法定的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管力度與法律的要求和人民的期望還是有較大的差距”。市場(chǎng)中不規(guī)范行為所造成的危害將是巨大的，市場(chǎng)信心在一定程度上受到損害，并且加大了市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，我們也看到，這些違規(guī)的上市公司主要是“規(guī)模控制、額度管理”下的產(chǎn)物。這也正說(shuō)明，中國(guó)的證券監(jiān)管確實(shí)走過(guò)一些彎路。我國(guó)證券市場(chǎng)的興起與發(fā)展是20世紀(jì)90年代初，當(dāng)時(shí)正處于中國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制開(kāi)始向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，強(qiáng)烈的政府主導(dǎo)意識(shí)和制度慣性導(dǎo)致證券市場(chǎng)留下的顯著的行政干預(yù)痕跡：證券市場(chǎng)作為融資市場(chǎng)，以為國(guó)企改革和脫困服務(wù)為目標(biāo);證券發(fā)行監(jiān)管則以行政審批、額度控制為主要手段;證券監(jiān)管以穩(wěn)定、規(guī)范、不出事為目標(biāo);證券監(jiān)管必須體現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的直接控制;證券監(jiān)管應(yīng)當(dāng)通過(guò)大量隨機(jī)式懲處來(lái)顯示監(jiān)管權(quán)威;證券監(jiān)管應(yīng)能自由擴(kuò)充監(jiān)管機(jī)構(gòu)運(yùn)用監(jiān)管手段的空間;等等。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展和法律制度的完善，加之于市場(chǎng)各方的共同努力，證券監(jiān)管有了一定的改善和優(yōu)化。

首先，在監(jiān)管理念上，證券監(jiān)管確立保護(hù)投資者的正確理念。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到：證券市場(chǎng)客觀上是為國(guó)有企業(yè)的改革提供了舞臺(tái)和空間，其在以往和以后都將發(fā)揮其應(yīng)有的作用。但是，目前我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展卻不應(yīng)仍然建立在為發(fā)展國(guó)有企業(yè)的根基之上，它應(yīng)當(dāng)真正發(fā)揮其作為市場(chǎng)的正常功能，服務(wù)于所有合法的市場(chǎng)參與者。監(jiān)管機(jī)關(guān)也應(yīng)當(dāng)公正地對(duì)待所有的參與者，維護(hù)和體現(xiàn)市場(chǎng)自由、平等的真正內(nèi)涵。“保護(hù)投資者利益是我們工作的重中之重”。并且，監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出“證監(jiān)會(huì)要‘回歸’監(jiān)管者的位置”，將積極穩(wěn)妥地推出一系列市場(chǎng)化取向的改革措施，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和科技進(jìn)步的潮流，在穩(wěn)妥和穩(wěn)健發(fā)展的前提下，在合適的時(shí)機(jī)用合適的方式解決好歷史遺留問(wèn)題。