一、處在“互聯(lián)網(wǎng)+”風(fēng)口的眾籌投資

2015年3月5日兩會(huì)上，國(guó)家總理多達(dá)8次的提及了互聯(lián)網(wǎng)，國(guó)家層面提出了制定“互聯(lián)網(wǎng)+”的行動(dòng)計(jì)劃。作為金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的一部分，資產(chǎn)類股權(quán)眾籌更是讓普通投資者找到了資產(chǎn)保值、增值的路徑。

二、創(chuàng)業(yè)類公司股權(quán)眾籌

股權(quán)眾籌有兩種類型，一種是創(chuàng)業(yè)類公司股權(quán)眾籌，一種是實(shí)體資產(chǎn)類股權(quán)眾籌。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，參與創(chuàng)業(yè)類公司的股權(quán)眾籌期望的是股權(quán)增值變現(xiàn)，但是資產(chǎn)類股權(quán)眾籌期待的是定期的分紅。創(chuàng)業(yè)類公司股權(quán)眾籌主要集中于天使輪階段，一般人可以將其理解為“私募股權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)升級(jí)”或者“大型多人在線天使投資”。項(xiàng)目的盈利方式不是像多*投客棧酒店類一樣每個(gè)季度通過(guò)收益的返還，而是要等到**公司的下一輪融資開(kāi)始才能夠退出變現(xiàn)，變現(xiàn)的時(shí)間特別的長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)性較大、投資門檻較高。

1、收益率：高回報(bào)率，投十個(gè)項(xiàng)目，九個(gè)死一個(gè)賺，就有收益。讀過(guò)國(guó)內(nèi)天使投資導(dǎo)師一夜暴富故事的人們都曉得，單個(gè)項(xiàng)目的收益怕是有幾十上百倍。

2、風(fēng)險(xiǎn)性：高風(fēng)險(xiǎn)，**公司的死亡率在90%以上，其中只有1%能夠讓投資者的資本獲取百十倍的收益，顆粒無(wú)收的不止九成。

高風(fēng)險(xiǎn)，高收益，資金準(zhǔn)入門檻高，流動(dòng)性差，投資人必須有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

三、實(shí)體資產(chǎn)類股權(quán)眾籌

1、收益率：處于中等偏上的水平，年化收益率在15%到30%左右，收益水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的信托等理財(cái)產(chǎn)品。門檻低，投資金額在幾千至幾萬(wàn)元。

2、風(fēng)險(xiǎn)性：風(fēng)險(xiǎn)小很多，有相對(duì)穩(wěn)定的投資回報(bào)，如多*投平臺(tái)的旅游酒店項(xiàng)目。這些項(xiàng)目讓投資人獲得可以預(yù)期的穩(wěn)定收入。地客棧酒店類項(xiàng)目的可預(yù)期收益在20%至30%左右，實(shí)體店項(xiàng)目的可預(yù)期收益可低可高。

3、安全性：安全性最高，收益率居中，是不錯(cuò)的投資方式。線下有實(shí)體資產(chǎn)作為支撐，不會(huì)有跑路的問(wèn)題，投資人的本金有足額的實(shí)體資產(chǎn)做擔(dān)保。

該投資方式收益率中等偏上，風(fēng)險(xiǎn)低。該類項(xiàng)目大多是讓大眾參與對(duì)線下的實(shí)體店、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)養(yǎng)殖做投資，例如多*投就是一家專門做旅游度假類的實(shí)體項(xiàng)目眾籌的平臺(tái)，項(xiàng)目經(jīng)過(guò)嚴(yán)格風(fēng)控審核，風(fēng)控這塊合伙人是來(lái)自四大的團(tuán)隊(duì)，投資者可以全程參與實(shí)體項(xiàng)目的考察和運(yùn)營(yíng)監(jiān)管流程，線下簽訂合同，投資人成立合伙企業(yè)，在法律上有保障。每年定期分紅，本金贖回機(jī)制完善。

四、境外股權(quán)眾籌的發(fā)展與監(jiān)管

(一)境外股權(quán)眾籌的發(fā)展概況

近年來(lái)，眾籌這一融資模式從美國(guó)發(fā)端后迅速推廣至全球主要經(jīng)濟(jì)體。根據(jù)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)的定義，眾籌融資是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，從大量個(gè)人或組織獲得較少的資金來(lái)滿足項(xiàng)目、企業(yè)或個(gè)人資金需求的活動(dòng)。眾籌融資主要包括融資方、融資平臺(tái)、投資者三個(gè)要素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年全球眾籌融資額僅5.3億美元，到2012年迅速增長(zhǎng)至27億美元，2013年預(yù)計(jì)突破50億美元。從地區(qū)分布看，95%的眾籌融資集中于北美和歐洲，亞洲不足1%。從平臺(tái)數(shù)量看，全球活躍的眾籌網(wǎng)站近3000個(gè)，覆蓋超過(guò)90%以上的國(guó)家，美國(guó)的活躍平臺(tái)數(shù)量第一。

(二)股權(quán)眾籌的增長(zhǎng)速度

根據(jù)投資者獲得回報(bào)形式的不同，眾籌可以分為四類：捐贈(zèng)型、回報(bào)型(也稱為實(shí)物型)、借貸型(P2P)和股權(quán)型。

其中，借貸型和股權(quán)型屬于金融眾籌，截至2013年9月，全球金融眾籌活動(dòng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)融資額約64億美元。

股權(quán)眾籌是指融資方利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)集中多筆小額資金，給予投資者股權(quán)回報(bào)的活動(dòng)。股權(quán)眾籌在整個(gè)眾籌市場(chǎng)中占比不大，但增速很快。2012年，全球股權(quán)眾籌規(guī)模約為1.2億美元，占比為4.4%，全球活躍的股權(quán)眾籌網(wǎng)站有76個(gè)。在近三年來(lái)成立的股權(quán)眾籌平臺(tái)中，歐洲占大部分，年增長(zhǎng)率114%，股權(quán)眾籌已成為歐洲中小微企業(yè)融資的創(chuàng)新渠道。在項(xiàng)目規(guī)模上，超過(guò)60%的項(xiàng)目融資額在2.5萬(wàn)到25萬(wàn)美元之間。

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