熱門城市：雅安律師 蘭州律師 北戴河區(qū)律師 巴中律師 豐滿區(qū)律師 昌黎縣律師 阿壩律師 嘉峪關(guān)律師 撫寧縣律師

在市場經(jīng)濟日趨完善的今天，企業(yè)并購已經(jīng)成為企業(yè)擴大規(guī)模、提高效率，增加競爭力的一種有效方式。企業(yè)只要是并購就需要資金支持，就涉及到了融資方式。那么當(dāng)前我國企業(yè)并購融資的方式有那些缺陷呢？律霸在下文中對這個問題進行了相關(guān)介紹，請您往下閱讀。

一、現(xiàn)行企業(yè)并購融資方式的缺陷

1、并購融資方式單一。一方面，由于企業(yè)很難通過多渠道降低其融資成本，導(dǎo)致融資成本剛性化，會使融資成本上漲；另一方面，由于并購融資渠道單一，必然導(dǎo)致風(fēng)險增加。銀行貸款到期不能還本付息時，必然導(dǎo)致企業(yè)變賣資產(chǎn)，甚至破產(chǎn)。

2、我國企業(yè)的并購融資呈現(xiàn)逆向選擇。根據(jù)梅耶斯的融資優(yōu)序理論，企業(yè)融資應(yīng)遵循先內(nèi)源融資，后債務(wù)融資，最后股權(quán)融資的順序。但從我國企業(yè)并購融資的實際情況來看，呈現(xiàn)出一種并購融資的逆向選擇性，即忽視內(nèi)源融資，對股權(quán)融資相對偏好，對債務(wù)融資輕視的狀況。由于我國銀行尚未把企業(yè)并購視為一種投資行為看待，不愿意向企業(yè)發(fā)放并購貸款，在西方國家比較流行的垃圾債券在我國缺乏現(xiàn)實的土壤。另外還有中介發(fā)揮作用不明顯，不規(guī)范操作現(xiàn)象嚴(yán)重等問題等問題的存在。

3、并購企業(yè)的盲目行為。在我國有許多企業(yè)在并購時，企業(yè)當(dāng)局沒有對并購過程做出詳細研究分析，特別是對并購過程采用的融資方式所帶來的，對企業(yè)的財務(wù)產(chǎn)生重大影響沒有進行詳細研究。由于企業(yè)的草率的并購行為，導(dǎo)致其并購行為大敗，甚至是在并購后一躍不振。

二、制約企業(yè)并購融資方式優(yōu)化的因素

包括了之前談到的方式單一、逆向選擇、不規(guī)范操作、政策不完善和中介融資服務(wù)有限等因素。另外她還談到了我國目前的資本主義市場體系尚不完善，而現(xiàn)代并購的發(fā)生離開了市場是難以成功的。我國資本市場在短短的十幾年內(nèi)發(fā)展迅速，取得了不少成功的經(jīng)驗;但是由于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的各種復(fù)雜因素，決定了我國資本市場的發(fā)展還不盡如人意，存在一些問題制約了資本市場自身功能的發(fā)揮，阻礙了資本市場的健康發(fā)展。還有就是我國缺乏機構(gòu)投資者。機構(gòu)投資者在西方發(fā)達國家企業(yè)并購融資中起著至關(guān)重要的作用，尤其是在杠桿收購和管理層收購中。由于缺乏機構(gòu)投資者，我國上市公司管理層收購主要通過民間資本借貸解決，極大地阻礙了管理層收購的發(fā)展。因此，培育機構(gòu)投資者成為解決我國管理層收購融資問題和規(guī)范管理層收購行為的一項重要任務(wù)。最后一個就是我國的企業(yè)并購大多帶有了行政色彩。受多種因素影響，我國的企業(yè)并購大都并非企業(yè)自愿，因而不同的企業(yè)在計算并購融資需求大小時面臨的壓力會有很大差別，給融資市場的公平發(fā)展帶來不利影響:一方面企業(yè)缺乏應(yīng)有的積極性與自主性，抑制了企業(yè)并購融資的內(nèi)在沖動；另一方面政府部門的干預(yù)，使企業(yè)并購融資很難得到外來資金支持。

總的來說，目前我國企業(yè)并購融資的方式還存在著許多的弊端，這些弊端很大程度上需要國家層面去解決。只有國家和企業(yè)聯(lián)手去解決企業(yè)并購融資中存在的各種問題，企業(yè)并購行為才會健康的走下去，才能最終提高我國企業(yè)的整體競爭力。更多相關(guān)知識您可以咨詢律霸商丘律師。

并購重組私募債券有哪些發(fā)行主體

并購重組停牌如何選擇時間?

企業(yè)并購過程中的風(fēng)險主要有哪些？