一個(gè)公司、項(xiàng)目的運(yùn)營離不開資本支持，也就是我們常說的融資。股權(quán)眾籌也是公司用來集資運(yùn)營的一種方式，現(xiàn)在有些新興的項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人采用眾籌的方式來發(fā)展項(xiàng)目。與之相對(duì)的一個(gè)名詞便是非法集資，那么股權(quán)眾籌與非法集資有什么不同呢？

　　一、股權(quán)眾籌與非法集資有什么不同

　　非法集資和股權(quán)眾籌的區(qū)別：

　　1、定義區(qū)別

　?非法集資是指：單位或者個(gè)人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權(quán)憑證的方式向社會(huì)公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報(bào)的行為。

　　股權(quán)眾籌是指：公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這種基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進(jìn)行融資的模式被稱作股權(quán)眾籌。另一種解釋就是“股權(quán)眾籌是私募股權(quán)互聯(lián)網(wǎng)化”

　　請(qǐng)注意股權(quán)眾籌一定是通過第三方互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)進(jìn)行，例如東之貝股權(quán)眾籌。不通過第三方而進(jìn)行的眾籌從含義上就不是股權(quán)眾籌。自眾籌是通過社交工具或口口相傳，沒有通過股權(quán)眾籌平臺(tái)，是不能算作股權(quán)眾籌的。

　　2、實(shí)質(zhì)性區(qū)別

　　股權(quán)眾籌資與非法集資回報(bào)上存在實(shí)質(zhì)性差別兩者判斷實(shí)質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)在于是否承諾規(guī)定的回報(bào)。

　　非法集資通常都是以承諾一定期限還本付息為標(biāo)準(zhǔn)，且承諾的利息往往遠(yuǎn)高于銀行的利息；股權(quán)眾籌是召集一批有共同興趣和價(jià)值觀的朋友一起投資創(chuàng)業(yè)，它沒有承諾固定的回報(bào)，而是享受股東權(quán)利也承擔(dān)股東風(fēng)險(xiǎn)。因而從本質(zhì)回報(bào)方式來看，兩者有非常大的差別。

　　對(duì)經(jīng)融秩序的影響上，非法集資是干擾金融機(jī)構(gòu)的秩序，而股權(quán)眾籌進(jìn)行的資本的經(jīng)營，一定程度上市擴(kuò)張了資本市場，并非擾亂。只有當(dāng)行為人非法吸收公眾存款，用于貨幣資本的經(jīng)營（如放貸時(shí)），才能認(rèn)定擾亂金融秩序，而股權(quán)眾籌是投向一個(gè)實(shí)體項(xiàng)目，不是進(jìn)行資本的經(jīng)營，這與非法集資有很大差別。

　　3、發(fā)行方式的區(qū)別

　　非法集資采用采用廣告、公開勸誘和變相公開發(fā)行方式，股權(quán)眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)最陽光、正能量的一面。

　　4、風(fēng)控和法律保護(hù)區(qū)別

　　非法集資與股權(quán)投資另外的重要差別是投資的風(fēng)險(xiǎn)控制程度不一樣。

　　非法集資往往是由個(gè)人發(fā)起，聚集大量錢財(cái)，投向幾個(gè)不為借款方所知的項(xiàng)目，并承諾收益，而在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，通過眾籌網(wǎng)站把每個(gè)項(xiàng)目的信息公開，投資人可以通過互聯(lián)網(wǎng)信息消除創(chuàng)業(yè)者與投資人之間信息不對(duì)稱的差異，公開、透明、陽光，信息做的隨時(shí)可查，創(chuàng)業(yè)者做到隨時(shí)保持溝通聯(lián)系，大大降低了其中風(fēng)險(xiǎn)。

　　在法律保護(hù)方面股權(quán)眾籌最終有限合伙企業(yè)的形式去投項(xiàng)目，受到法律保護(hù)。非法集資籌資之后不成立合伙公司，投資人不能成為股東。東之貝股權(quán)眾籌是負(fù)責(zé)項(xiàng)目審核盡調(diào)，出具報(bào)告，對(duì)投資人負(fù)責(zé)，雙方在平等自愿的情況下成立有限合伙企業(yè)去投資項(xiàng)目，信息了解透徹、風(fēng)險(xiǎn)各種承擔(dān)、收益分配清晰，完全是公開、透明的行為，這與非法集資的不確定性、信息不對(duì)稱性完全不同。

　　二、眾籌項(xiàng)目的信息公開

　　如何控制眾籌項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，信息的公開很重要，判斷一個(gè)項(xiàng)目是一個(gè)真正的好的眾籌項(xiàng)目還是一個(gè)以眾籌為目的騙取資金的項(xiàng)目，一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)就是信息是否公開。新的互聯(lián)網(wǎng)思維運(yùn)作項(xiàng)目一般所有步驟都公開，要求參與項(xiàng)目的每個(gè)小伙伴都有參與感，所以信息公開是個(gè)前提，上市公司對(duì)信息公開的要求有明確的要求，即一般公開的范圍是公司重要的經(jīng)營行為，眾籌項(xiàng)目的信息公開則范圍應(yīng)更廣泛一些，因?yàn)楣镜囊?guī)模更小實(shí)力更差，而且也更需要大家的關(guān)注和支持。

　　在這里以商業(yè)秘密保護(hù)為由不公開信息是不合適的，商業(yè)秘密保護(hù)是傳統(tǒng)工業(yè)社會(huì)工業(yè)組織企業(yè)運(yùn)營的手段，所有信息的公開透明這是對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)商業(yè)秘密保護(hù)最大的挑戰(zhàn)，當(dāng)然在公布的時(shí)間和尺度上可以有所考慮，但是及時(shí)和充分公布是一個(gè)基本要求。對(duì)于眾籌項(xiàng)目的創(chuàng)意和設(shè)計(jì)都可以通過商標(biāo)、版權(quán)、專利等傳統(tǒng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系來完成，盡量能在信息的公開和商業(yè)秘密的保護(hù)上找到一個(gè)平衡點(diǎn)，但是無論如何不能以商業(yè)秘密保護(hù)為由不去公開相關(guān)的信息。

　　三、眾籌股東股份的轉(zhuǎn)讓和退出

　　眾籌股東的退出機(jī)制無非有如下幾個(gè)方式，公司的回購、股份的轉(zhuǎn)讓、公司上市退出，公司上市對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言還是一件太遙遠(yuǎn)的事情，最多的還是股份的回購、股份的轉(zhuǎn)讓這兩種退出方式，這兩種方式中的股份回購有一些限制，首先公司一般不得回購本公司的股份，除非出現(xiàn)下列情形：減少公司的注冊(cè)資本，與持有本公司股份的其他公司合并，將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，股東對(duì)公司的股份的轉(zhuǎn)讓合并持有異議，要求公司進(jìn)行回購的等情形，這些情形發(fā)生概率較少，所以股東的退出機(jī)制以股份的轉(zhuǎn)讓為主。

　　公司的股份轉(zhuǎn)讓首先建議對(duì)發(fā)起人的股份轉(zhuǎn)讓給予一定的鎖定期，規(guī)定公司的發(fā)起人在眾籌項(xiàng)目的發(fā)起后一年或更長的時(shí)間都不可以轉(zhuǎn)讓退出，也可以對(duì)其他核心團(tuán)隊(duì)人員規(guī)定一定的限售期，其他非發(fā)起人和非核心股東的股份退出則按公司法的規(guī)定，先由其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)，如果其他股東不行使購買權(quán)，則可轉(zhuǎn)讓給第三方股東，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方進(jìn)行協(xié)商。

　　如果股東要求退出，但是沒有其他人愿意購買他的股份，公司又沒有上市，在現(xiàn)行的公司法機(jī)制下，是沒有退出渠道的，羅胖強(qiáng)調(diào)新的經(jīng)濟(jì)是自由人的自由聯(lián)合，應(yīng)該來說作為股東享受公司的分紅也應(yīng)該以自己的出資為限承擔(dān)公司的虧損責(zé)任，當(dāng)沒有人愿意接受你的股份的情況下你只能選擇和公司共存亡，反過來說你既然選擇了投資只愿意享受公司的收益卻不愿意承擔(dān)投資的風(fēng)險(xiǎn)難道這不是在耍流氓嗎？但有一些公司為了推進(jìn)眾籌計(jì)劃或者出于人性考慮，卻規(guī)定了在出現(xiàn)這些情形由公司或公司的發(fā)起人進(jìn)行受讓，但以什么價(jià)格進(jìn)行受讓是一個(gè)難題。

　　由于公司尚未上市沒有一個(gè)合理的定價(jià)，也很難有同行業(yè)的參考標(biāo)準(zhǔn)，所以建議在出資入股時(shí)就在協(xié)議里約定清楚。比如有的眾籌項(xiàng)目在入股協(xié)議里約定發(fā)生這種情況時(shí)由所有股東給出一個(gè)評(píng)估價(jià)取其中的平均值作為轉(zhuǎn)讓價(jià)，也有的約定以原始的出資價(jià)作為轉(zhuǎn)讓價(jià)，總之在這種情況下對(duì)公司和創(chuàng)始人的資金實(shí)力提出了很高的要求，如果公司在盈利的情況下這些應(yīng)該不存在問題，如果公司出現(xiàn)虧損等情形要求回購和受讓顯然是困難的，這其實(shí)對(duì)公司和發(fā)起人是不公平的，換言之公司和發(fā)起人并沒有回購的義務(wù)，但是如果從誠意的角度愿意回購，我覺得以一個(gè)較低的價(jià)格回購都是合理的。

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