異議股東的股份收買請求權,是指公司股東大會基于資本多數表決就有關公司的重大行動作出決議后,持異議的少數股東有權要求公司以公平價格購買其持有股份的權利。股份收買請求權為股東的自益權,其行使非以參與公司治理為目的,而是異議股東收回投資并退出公司之權利;股份收買請求權的行使將會影響到股東資格的存續并與股東地位密切相連,因此為股東的固有權,不得由公司章程予以剝奪或限制;股份收買請求權具有形成權之性質,異議股東在符合條件的情況下對公司主張股份收買請求權,無需公司的承諾即可在公司與異議股東之間形成買賣異議股東所持股份的合同關系。
1.適用之范圍:有限責任公司具有封閉性,異議股東無法通過公開市場順利轉讓其股權;有限責任公司又具有人合性,異議股東有時較難找到愿意購買其股份的第三人,在此情況下只能被迫低價轉讓給其他股東。因此,賦予異議股東的股份收買請求權,可以緩解有限責任公司封閉性和人合性所帶來的問題。股份有限公司的股份轉讓較為自由,公開上市公司的異議股東更是可以隨時通過證券市場用“腳”投票,因此股份有限公司尤其是上市公司似無適用股份收買請求權之需要。但是,由于證券市場的股票價格并不能完全反映公司的正常價值,異議股東用“腳”投票的結果可能會造成更大的利益損失。因此,股份有限公司的股份收買請求權制度不是疊床架屋的制度重復,而是保護中小股東權益的重要制度設計。總之,股份收買請求權制度可適用于有限責任公司和股份有限公司。
2.適用之情事:股份收買請求權一般適用于股東對擬決議之公司重大事項持有異議之情形。至于何為公司重大事項,各國掌握的尺度并不一致,諸如公司合并、分立;締結、變更或者終止關于全部營業出租、委托經營或與他人共同經營之契約;出讓公司全部或主要資產;對公司經營有重大影響的資產受讓;公司章程的重大修改;公司形態變更等等。
概言之,公司重大事項一般涉及公司結構性變化,而這些結構性變化往往會影響到異議股東的利益。此外,有的國家還將大股東對中小股東實施的不公正損害行為規定為適用情形。鑒于我國證券市場大量存在的中小股東權益受到侵害的現實情況,除了上述公司重大事項之外,我國公司法亦可將大股東對中小股東實施的不公正損害行為規定為適用情形,以期更為有效地保護中小股東之利益。
3.行使之程序:(1)公司通告:為使股東知悉其具有的股份收買請求權,公司有義務在股東會議通知或者公告中具明異議股東股份收買請求權的內容及其行使方法;(2)書面反對:異議股東應當在股東大會決議之前以書面形式向公司明確表示異議,在股東大會上不得投票贊成被提議的公司行動。(3)購買請求:異議股東應當在股東大會決議之后的法定期限內以書面形式請求公司以公平價格購買其持有的股份,同時還應向公司或者有關機關提交其持有股份及其憑證,此期限一般為30天。
4.公平價格之確定:法院一般通過簡易程序確定公平價格,適用非訴程序之法理,對雙方當事人的訴訟負擔較小。法院應當根據公司決議之前的整體價值以及異議股東的持股比例來確定公平價格。異議股東既然明確反對決議事項并且要求退出公司,則決議事項可能引致的公司價值的增加或者減損,已與異議股東無涉,故應為決議之前的公司價值為基礎。公司應當在決議之后一定期限內以雙方協商確定或者法院確定的公平價格購買異議股東之股份。
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