????3月6日,著名經濟學家吳敬璉公開表示,中國股市應該盡快推出賣空機制,但前提是必須解決好中國股市的系統風險問題,否則股市的風險還要大。此后不久,經濟學家韓志國在接受媒體采訪時則表示,深滬股市目前尚不具備引入賣空機制的條件。?
????而對于引入“做空機制”業內人士的態度似乎迫切的多“市場缺乏必要的避險工具是導致證券業陷入困境的原因之一。”某證券公司高層人士的話分明透露出對盡早推出做空機制的渴望。他分析說:“在一個單邊市中,只有上漲才能獲利,因此市場上并沒有真正意義上的空頭存在,這正好解釋了為何虧損股也能持續上漲的現象。”更有業內人士斷言:一旦推出做空機制,中國股市的價值投資理念才會更深入人心。?
????法律障礙可望消除?
????然而,在現行的法律框架下推出做空機制尚存法律障礙。?
????做空的投資者(空頭)不看好后市,并且希望在市場下跌的過程中獲利,因此歷來被視為助長市場下跌的力量。?
????1998年亞洲“金融危機”爆發,而此時我國第一部《證券法》正在起草的過程中,據曾參與起草工作的有關人士介紹,正是由于當時的歷史背景,防范風險被列為了《證券法》的主導思想。因此現行的《證券法》第三十五條規定:證券交易以現貨進行交易。?
????但是,正如《證券法》(修訂)領導小組組長、原中國證監會主席、全國人大財經委副主任委員周正慶所說的,現行《證券法》實施以來,對我國證券市場穩定發展,起到了巨大推動和規范作用。但是隨著時間的推移,我國證券市場出現了很多新情況,也面臨不少新問題。這都需要我們本著與時俱進的精神,對現行《證券法》作必要的修改、補充和完善。?
????據相關人士透露,在《證券法》修正草案中,“證券交易以現貨進行交易”的規定很可能被刪去。這意味著適時推出做空機制已不存在法律障礙。
做空機制將抑制市場泡沫?
????有意思的是,在一些人眼中被視為投機工具的股指期貨,到了另一些人的眼中卻成了抑制投機、消除股市泡沫的有力武器。?
????有業內人士認為,中國股市存在很大的泡沫,表現之一就是股價的嚴重扭曲。在很長的一段時間里,熱炒虧損股、熱炒ST、公司越虧損股票越是上漲一直都是中國股市的幾大怪現象。即使是在目前以價值投資理念為主導的背景下,ST公司的股價仍然不甘落后,許多ST股票都上漲了50%以上。?
????對此,業內人士分析認為,由于我國股市沒有做空機制,因此只有不斷買入股票才能求得獲利機會,這就為股市泡沫的形成提供了溫床。?
????國家信息中心經濟預測部王遠鴻在此前接受記者采訪時認為,推出統一指數有利于投資者更加客觀地認識和評價市場,從而有利于引導理性投資,促進市場的規范化發展。宏源證券研究發展中心的吳旭東更進一步指出,目前我國還沒有做空機制,只有做多才能獲利。而利用期指無論在牛市或熊市都有均等的獲利機會,可以提高投資者的交易積極性,有利股市特別是低迷時期的股市活躍。?
????在記者采訪的過程中,業內人士普遍認為做空機制的建立將會打破股市現有的運行格局。更有證券業內人士指出,做空機制一旦推出,將使人們對股票的價格重新定位,股票價格會進一步向股票價值靠攏,做空機制將會告別股市只有上升才能獲利的單邊市場,并且可以有效地防止股票下跌時給人們帶來的損失。?#p#分頁標題#e#
????名詞解釋?
????所謂做空機制,簡單地說,就是指以股指期貨和股票期貨為主的期貨交易,按照交易制度,投資者可以在實際并未持有股票的情況下,先行賣出,而在未來某一約定的期間再行買入。如果股價呈現下跌走勢,投資者就可以在先賣后買的過程中獲利。因此,一旦實行了做空機制,投資者就可以在股市下跌過程中直接獲利,這同目前只有在股市上漲過程中才能獲利有根本的區別。?
(文章原載于中國經營報)
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簡介:
王其森,男,中共黨員,山東民橋律師事務所專職律師,中華全國律師協會會員,具有A級中華人民共和國法律職業資格證書,先后作為濟寧市司法局值班律師、濟寧廣播電視臺嘉賓律師、多家單位法律顧問。其法學理論功底深厚,邏輯思維嚴謹,多年從事法律工作,積累了豐富經驗。以“受人之托,忠人之事”作為執業理念,恪守職業道德和執業紀律,維護委托人合法權益,維護法律正確實施,維護社會公平正義。辦理過多起疑難復雜的刑事、民商事訴訟、業務談判等訴訟、仲裁和非訴訟法律事務,幫助困難群體爭取合法權益。執業中運用嫻熟的辦案技巧和訴訟策略,為委托人處理了各種棘手的法律問題,以專業、細致、高效的辦案風格獲得當事人的一致好評及推薦,享有良好的社會聲譽,被評為“先進個人”! 位于:山東省濟寧市區火炬路與金宇路交叉口,向東50米金宇路路南的英特力科技樓5樓518室。面談前,請先電話15563765225預約再過來!
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